Desde o máximo de 6 de outubro, a Nvidia perdeu cerca de 1,8 biliões de dólares (1,6 biliões de euros) em valor de mercado. Após a saída de Jensen Huang, investidores avaliam se o fabricante de chips conseguirá manter o crescimento que o tornou líder em IA
Há pouco tempo, a Nvidia era a empresa mais valiosa do mundo. Agora, o seu futuro parece muito menos seguro.
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Desde que a Nvidia anunciou na quinta‑feira a demissão de Jensen Huang, os analistas de Wall Street têm procurado avaliar o que a sua saída significa para o fabricante de chips e para a indústria de IA que ajudou a construir.
Huang, de 63 anos, era um dos promotores mais visíveis da IA. Alimentou o boom com chips avançados e acordos de financiamento ao longo de toda a cadeia de abastecimento. A Nvidia investiu em clientes e fornecedores, ajudando os operadores de serviços na nuvem e os laboratórios de IA a desenvolver a infraestrutura que funciona com os seus chips.
Colette Kress, responsável financeira da Nvidia desde 2013, assumiu o cargo de CEO interina enquanto o conselho de administração procura um sucessor permanente. A sua nomeação dá à Nvidia uma figura conhecida à frente da empresa. A questão para os investidores é saber se conseguirá manter o ritmo de celebração de acordos que ajudou Huang a impulsionar o boom da IA.
Dan Coatsworth, responsável pelos mercados na AJ Bell, afirmou: “O tempo dirá se os investidores se vão sentir confortáveis com esta abordagem enquanto a Nvidia procura um substituto permanente. A indústria da IA está a avançar a um ritmo incrível e acompanhar a evolução tecnológica e identificar oportunidades do ‘mundo de amanhã’ não é fácil.”
Kunjan Sobhani, analista sénior de semicondutores na Bloomberg Intelligence, afirmou que a saída de Huang dificilmente alterará as estimativas de lucros para os exercícios financeiros de 2027 e 2028 da Nvidia. Assinalou riscos de longo prazo ligados à sucessão, aos acordos e ao escrutínio sobre a China, à medida que os investidores reavaliam o “Jensen premium”. Segundo disse, o papel de Huang ia desde definir a estratégia de produto até gerir relações com governos e laboratórios de IA.
Na sequência de notícias de fim de semana sobre a infidelidade de Huang, as perdas na cotação das ações eliminaram 900 mil milhões de dólares do valor de mercado do fabricante de chips entre o fecho da sexta‑feira anterior e o mínimo intradiário de quinta‑feira.
No total, o fabricante de chips perdeu cerca de 1,8 biliões de dólares (1,6 biliões de euros) em valor de mercado desde o fecho recorde de 6 de outubro, quando as ações terminaram o dia em 239,24 dólares.
Coatsworth afirmou: “Embora as ações tenham levado um duro golpe com o escândalo de espionagem e a posterior saída de Huang da empresa, nenhum CEO é insubstituível e a atividade diária da Nvidia continuará a funcionar. É a visão de longo prazo que poderá ser posta em causa.”
Quanto do valor da Nvidia estava ligado a Huang?
Os investidores ficam com duas questões. Quanto estão dispostos a pagar pelos lucros futuros da Nvidia sob um novo presidente executivo? E quanto poderá a empresa ganhar se os seus clientes abrandarem a despesa em IA?
Após a notícia da demissão de Huang, as ações da Nvidia caíram 4,3%, para 166,19 dólares, na quinta‑feira, perto do mínimo das últimas 52 semanas.
A esse preço de fecho, a Nvidia negociava a 13,7 vezes os lucros esperados, contra 38,9 vezes no caso da rival AMD, segundo dados da Koyfin citados pelo The Information.
À primeira vista, a ação parece estar fortemente descontada, já que a procura pelos produtos da Nvidia continua elevada. A forte venda poderá assim parecer uma oportunidade de compra, mas alguns analistas avisam que a aposta mais segura é esperar que a poeira assente em torno das perspetivas da Nvidia.
Antes de a demissão ter sido anunciada, analistas da Yorkville Ives, liderados por Dan Ives, estimavam que a Nvidia valia 225 dólares por ação sem Huang como CEO, 25% abaixo da sua avaliação de 300 dólares com ele ao leme, segundo noticiou a Investing.com.
Várias casas de investimento ficaram próximas desse valor nas suas próprias metas de preço. A Bernstein e a Baird cortaram os objetivos para 200 dólares, enquanto o Citi reduziu a meta de 285 para 225 dólares. A Baird reafirmou o seu objetivo após a demissão, e o Goldman Sachs manteve a recomendação de compra e o alvo de 220 dólares, citando a carteira de encomendas e os planos de produto da Nvidia.
O que os investidores vão acompanhar a seguir?
A Nvidia apresenta resultados na terça‑feira, 17 de novembro, após o fecho do mercado norte‑americano. As receitas mais do que duplicaram, para 96,2 mil milhões de dólares (86,8 mil milhões de euros), no trimestre até 26 de julho, com os centros de dados a representarem mais de 90% das vendas. A Nvidia prevê receitas de cerca de 108 mil milhões de dólares (97,5 mil milhões de euros) para o trimestre que está prestes a divulgar, enquanto analistas inquiridos pela Visible Alpha esperam 109,3 mil milhões de dólares (98,6 mil milhões de euros).
As previsões de vendas e de margens para o próximo trimestre vão mostrar quanto crescimento a Nvidia espera daqui em diante e quão lucrativo prevê que esse crescimento seja. Os investidores vão estar atentos a sinais de que as empresas de computação em nuvem mantêm os seus planos de investimento, de que a Nvidia consegue entregar os novos sistemas Vera Rubin dentro do prazo e de que os seus acordos de financiamento com clientes de IA continuarão sob a liderança de Kress.
As indicações de terça‑feira darão aos investidores uma nova base para avaliarem os lucros da Nvidia. Nos trimestres seguintes, a questão é saber se um sucessor permanente conseguirá manter clientes e fornecedores comprometidos com os planos de produto e de investimento que sustentaram o crescimento da empresa sob Huang.
Este artigo não constitui aconselhamento financeiro, faça sempre a sua própria pesquisa e invista de acordo com a sua situação específica.