Euro cai esta segunda-feira para o valor mais baixo face ao dólar desde maio de 2025, com as dificuldades da dívida francesa e a crise política em Espanha a reacenderem receios de nova crise na zona euro e de contágio nos mercados obrigacionistas do bloco.
O euro caiu para o nível mais baixo em 17 meses face ao dólar norte-americano no início da semana, numa altura em que os riscos orçamentais e políticos em Paris e Madrid reacenderam memórias da crise da dívida da zona euro.
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O euro chegou a 1,1161 dólares na negociação asiática, após quatro semanas consecutivas em queda, e rondava 1,12 dólares na abertura europeia, recuperando ligeiramente.
Analistas do banco neerlandês ING alertaram numa nota divulgada na sexta-feira que o mercado poderia “facilmente acrescentar mais 2% de prémio de risco ao euro” se a venda de obrigações se prolongasse.
O diferencial entre as yields das obrigações francesas e alemãs a 10 anos situa-se em cerca de 146 pontos base, após o maior aumento semanal em 17 anos na semana passada, segundo dados da LSEG.
A yield francesa a 10 anos subiu para 4,917% nas primeiras transações de segunda-feira, perto do máximo de 24 anos registado na semana passada, depois de encerrar a sexta-feira em cerca de 4,856%.
O ministro das Finanças francês, Roland Lescure, insistiu na semana passada que França continua a ser um devedor sólido, ao apresentar um orçamento para 2027 que visa reduzir o défice de 5,4% para 5% do PIB, antes das eleições presidenciais na próxima primavera.
Espanha acrescentou mais incerteza política na segunda-feira, quando o primeiro-ministro Pedro Sánchez convocou eleições legislativas antecipadas para 29 de novembro, depois de o parlamento ter rejeitado na sexta-feira dois decretos sobre habitação do seu governo minoritário.
A yield espanhola a 10 anos manteve-se praticamente estável entre 4,07% e 4,09% na manhã de segunda-feira, deixando o seu prémio face à dívida alemã em cerca de 65 pontos base, menos de metade do diferencial atual de França.
Neste contexto, as ações europeias abriram com desempenhos mistos.
O Euro Stoxx 50 caiu 0,4% e o índice alargado Stoxx 600 avançou 0,6%.
O CAC 40 de França recuou mais de 1%, enquanto o IBEX 35 espanhol, que chegou a passar para terreno negativo após o anúncio de Sánchez, seguia 0,4% em alta.
Entretanto, os índices DAX, em Alemanha, FTSE MIB, em Itália, FTSE 100, no Reino Unido, e AEX, nos Países Baixos, negociavam entre 0,1% e 0,3% acima.
Temores de contágio testam o BCE
A vaga de vendas da semana passada também atingiu obrigações italianas, belgas e gregas, enquanto a dívida alemã beneficiou da procura por ativos de refúgio. O prémio de Itália face aos Bunds aproximou-se de 110 pontos base na quinta-feira.
Analistas do banco belga KBC escreveram numa nota divulgada na segunda-feira que desde então se registou “um claro contágio para países como a Bélgica ou a Itália”.
A turbulência coloca o Banco Central Europeu num impasse.
A instituição aumentou as taxas de juro duas vezes desde junho para travar a inflação, que atingiu 3,8% em setembro, mas os investidores reduziram as apostas em novas subidas.
O Instrumento de Proteção da Transmissão, um programa de compra de obrigações criado em 2022, nunca foi ativado.
Falando num evento de um think tank na quinta-feira, Joachim Nagel, presidente do Bundesbank alemão e provável candidato à próxima presidência do BCE, afirmou que a prioridade do banco central é a estabilidade de preços, e não “certos níveis de spreads”.
Questionada sobre França, a presidente do BCE, Christine Lagarde, disse ao diário francês La Croix na semana passada que “quando a dívida está perto de 120% do PIB e não segue uma trajetória de controlo, é algo grave”.
Lagarde sublinhou, contudo, que “não se trata de 2008 ou 2011”.
Estados Unidos: Wall Street recupera após dados fracos do emprego
As bolsas norte-americanas subiram na sexta-feira depois de a economia dos Estados Unidos ter criado apenas 29 mil empregos em setembro, muito menos do que o esperado, levando os investidores a reduzirem as apostas numa subida das taxas de juro pela Reserva Federal em outubro.
O S&P 500 avançou 0,7%, o Dow Jones Industrial Average ganhou 0,5% e o Nasdaq Composite valorizou 1,2%.
Os futuros norte-americanos negociavam maioritariamente estáveis na segunda-feira, com exceção do Nasdaq-100, que recuava cerca de 0,5%.
As atas da reunião de setembro da Fed serão divulgadas na quarta-feira.