A Reserva Federal dos EUA deverá manter as taxas na quarta-feira, embora os mercados atribuíssem na véspera 32% de hipótese a uma subida, vista por analistas como a decisão mais incerta em anos
Realiza-se na quarta-feira a muito aguardada reunião de política monetária da Reserva Federal, num contexto de incerteza sobre se os responsáveis estão a perder a paciência com a inflação e, em caso afirmativo, se estão preparados para transformar essa frustração em ação. Para já, as expectativas inclinam-se para um “ainda não”.
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Economistas norte-americanos esperam, em geral, que a Fed mantenha as taxas inalteradas desta vez, mas consideram elevado o risco de uma subida, com muitos a anteciparem um aumento em setembro.
Surge numa altura de novas tensões no Médio Oriente a decisão de política monetária, depois de os preços do petróleo terem voltado a disparar, reacendendo receios de que a inflação possa continuar a subir na maior economia do mundo.
Para além da guerra com o Irão, há outros fatores que alimentam a pressão inflacionista, como as tarifas impostas pelo Presidente Donald Trump sobre bens estrangeiros e uma vaga de investimento em centros de dados para alimentar a inteligência artificial, que está a fazer subir o custo dos chips informáticos, do equipamento e da eletricidade.
Um relatório de inflação de junho menos forte do que o esperado pareceu dar algum fôlego aos responsáveis para manterem as taxas estáveis, com a inflação global a fixar-se em 3,5% em termos homólogos, abaixo dos 4,2% em maio, e a inflação subjacente em 2,6%, depois de 2,9% em maio. A descida foi em grande parte explicada pela evolução dos preços da energia.
Inflação tem permanecido acima da meta de 2% da Fed há mais de cinco anos. O novo presidente da Fed, Kevin Warsh, disse este mês no Congresso que não tem “tolerância” para uma inflação elevada. Warsh preside esta semana à sua segunda reunião de política monetária.
Analistas da Fed Joseph Egelhof e Guneet Dhingra, da BNP Paribas Securities, afirmam que “a paciência dos decisores perante uma inflação elevada e persistente está, em geral, esgotada, o que implica um risco significativo de uma subida dos juros em setembro”.
Intervalo-alvo da taxa dos fundos federais mantém-se entre 3,50% e 3,75% desde dezembro de 2025.
Padhraic Garvey, responsável regional de research para as Américas na ING, afirmou: “A lógica de não alterar as taxas assenta, em parte, na desaceleração dos números da inflação de junho. O Presidente Trump também contribuiu para reforçar essa inclinação para manter tudo como está, face à aparente nova pausa nas hostilidades com o Irão. E, do ponto de vista macroeconómico, a economia dos EUA mostra vulnerabilidades fora do setor tecnológico.”
Responsáveis poderão também querer dispor de mais dados económicos. Na quinta-feira, o Departamento do Comércio divulga a primeira estimativa do crescimento económico entre abril e junho e publica o indicador de inflação preferido pela Fed, o índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE), relativo a junho.
No total, mais de 30% dos operadores de Wall Street antecipam que a Fed suba as taxas esta semana, enquanto 76% contam com uma subida em setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch.
Vários responsáveis da Fed defendem igualmente que será necessário subir as taxas para trazer a inflação de volta à meta de 2%.
“Limitar-nos a olhar severamente para a inflação à espera de que derreta perante o nosso olhar não é uma opção”, afirmou este mês, num discurso, Christopher Waller, um influente membro do conselho de governadores da Fed.