"Os Estados-Membros sentir-se-iam muito mais confortáveis em ceder poderes a reguladores europeus supranacionais se pensassem que estes são favoráveis ao crescimento", afirmou o antigo Comissário Lord Jonathan Hill.
O chanceler alemão Friedrich Merz defendeu recentemente a criação de uma bolsa de valores europeia única, sublinhando que a fragmentação em função das fronteiras nacionais continua a entravar o investimento na UE.
Embora uma proposta deste tipo não seja nova, a consolidação financeira está a tornar-se cada vez mais urgente, pelo menos de acordo com o antigocomissário Lord Jonathan Hill.
À medida que as antigas alianças se alteram, "a urgência da necessidade de mudar tornou-se claramente maior", disse Hill. O político britânico, antigo comissário europeu para a União dos Mercados de Capitais, falou ao The Big Question sobre a competitividade da Europa na cena mundial.
"As mudanças geopolíticas são como uma grande campainha de alarme a soar... os reguladores e supervisores na Europa ainda se comportam como se estivéssemos a operar no velho mundo. Penso que esse mundo desapareceu e que não vai regressar", afirmou.
"Os políticos europeus têm de assumir uma maior responsabilidade na argumentação a favor do crescimento."
Como é que podemos desbloquear o capital na Europa?
Desbloquear o investimento tornou-se fundamental para a UE, numa altura em que o bloco se vê confrontado com uma série de desafios, como a agressão russa e as tarifas comerciais dos EUA.
Em termos de valor, o mercado bolsista americano é quatro vezes superior ao valor total das empresas cotadas nas bolsas europeias. As ações americanas são também muito mais líquidas.
Estas disparidades, combinadas com uma menor carga regulamentar nos EUA, significam que muitas empresas europeias migram para o outro lado do oceano quando querem cotar as suas ações, ansiosas por avaliações mais elevadas. Outros fluxos de capitais, como os mercados de dívida e o investimento de risco, continuam igualmente fragmentados na UE.
Na prática, isto significa menos dinheiro a fluir para as economias do bloco, menos empregos criados, menos oportunidades de investimento e uma perda de soberania numa altura em que as tensões geopolíticas são elevadas.
"O relatório Draghi e o anterior relatório Letta encorajaram-me bastante", disse Hill, referindo-se às propostas da UE em matéria de competitividade. "Mas_,_ passado um ano, penso que a Europa está a avançar mais lentamente do que o necessário."
A posição da UE em matéria de desregulamentação
Os apelos de Bruxelas para melhorar a competitividade da UE centram-se também na União Bancária e no seu potencial para aumentar a capacidade de concessão de empréstimos. Criada como resposta à crise da dívida da zona euro, a iniciativa visa preparar os bancos para períodos de tensão financeira e reduzir a fragmentação regulamentar.
Desde a nomeação do Presidente Donald Trump para a Casa Branca, os bancos norte-americanos têm vindo a prever uma onda de desregulamentação financeira, uma vez que a administração se compromete a reduzir os requisitos de capital. Os estudos sugerem que essas mudanças de política poderiam libertar biliões de dólares, uma vez que os bancos são obrigados a manter almofadas mais pequenas para os choques financeiros.
Mas enquanto os EUA estão a ser cautelosos, a UE está a avançar mais lentamente. Para alguns, esta hesitação tem a ver com o facto de terem aprendido com os erros do passado. Para outros, esta abordagem é demasiado cautelosa no clima atual.
"O que aconteceu em 2010 e nos anos seguintes foi uma reação humana natural a uma crise enorme... e foi feito um trabalho enorme e muito importante para tornar o sistema mais seguro", disse Hill.
"Hoje, quando o maior problema da Europa é a falta de crescimento, será que os juízos que fazemos são os mesmos que fazíamos há dez ou doze anos, quando a nossa maior preocupação era a estabilidade financeira? Eu diria que faríamos alguns julgamentos diferentes agora, porque os problemas são diferentes. Mas, muitas vezes, penso eu, no mundo da regulamentação, não querem ter essa discussão".
Ceder o poder a reguladores de toda a UE
Um dos obstáculos a uma maior coesão da UE é a relutância dos Estados-Membros em ceder o controlo da tomada de decisões a um organismo supranacional.
Esta mentalidade tem, por exemplo, impedido o progresso de uma bolsa de valores europeia única.
Mesmo assim, "os Estados-Membros sentir-se-iam muito mais confortáveis em ceder poderes a reguladores europeus supranacionais se achassem que estes são a favor do crescimento", disse Hill.
"Se as pessoas se sentirem confiantes de que no centro haverá pessoas que compreendem a importância da competitividade, penso que o argumento da centralização se torna mais fácil de defender."
The Big Question é uma série da Euronews Business onde nos reunimos com líderes e especialistas da indústria para discutir alguns dos tópicos mais importantes da agenda de hoje.
Assista ao vídeo acima para ver o debate completo com Lord Jonathan Hill.