Economia chinesa cresceu em linha com as metas oficiais no ano passado. Economistas alertam que a dependência das exportações pode não bastar para manter o crescimento em 2026
China atingiu a meta oficial de crescimento em 2025 graças às exportações robustas, apesar das tarifas impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, mas a desaceleração trimestral e a fraca procura dos consumidores levantam dúvidas sobre a solidez subjacente da economia.
O crescimento abrandou para 4,5% no último trimestre do ano, disse o governo na segunda-feira, o ritmo trimestral mais baixo desde o final de 2022, quando a China começou a aliviar as rigorosas restrições da pandemia de COVID-19.
Segunda maior do mundo, a economia cresceu a um ritmo anual de 4,8% no trimestre anterior.
Líderes chineses têm procurado estimular um crescimento mais rápido após a queda do mercado imobiliário e as perturbações da pandemia se terem propagado pela economia.
Como esperado, o crescimento anual no último ano ficou em linha com a meta oficial do governo de uma expansão de cerca de 5%.
Em termos trimestrais, a economia cresceu 1,2% entre outubro e dezembro.
Exportações fortes ajudaram a compensar o fraco consumo e o investimento empresarial, contribuindo para um excedente comercial recorde de 1,2 biliões de dólares (1,032 biliões de euros).
Segundo dados oficiais, a economia chinesa cresceu 5% em 2024 e 5,2% em 2023.
As metas oficiais de crescimento têm vindo a descer nos últimos anos, de 6% a 6,5% em 2019 para cerca de 5% em 2025.
Espera-se uma expansão anual mais lenta em 2026. O Deutsche Bank prevê que a economia chinesa cresça cerca de 4,5% em 2026.
Outros países ponderam direitos aduaneiros
As exportações chinesas para os EUA sofreram depois de Trump regressar ao cargo no início do ano passado e começar a aumentar tarifas de forma generalizada, em particular sobre importações chinesas.
A quebra foi compensada por envios para o resto do mundo. O aumento acentuado das importações de bens chineses está a levar alguns governos a agir para proteger as indústrias locais, em alguns casos subindo os direitos de importação.
Trump e o líder chinês, Xi Jinping, acordaram prolongar a trégua na guerra tarifária, o que também ajudou a aliviar a pressão sobre as exportações da China. Ainda assim, as exportações da China para os EUA caíram 20% no ano passado.
A questão-chave é durante quanto tempo este motor de crescimento poderá continuar a ser o principal impulsionador, escreveu Lynn Song, economista-chefe para a Grande China no ING, numa nota recente.
Se mais economias começarem também a aumentar tarifas sobre a China, como fez o México e a UE ameaçou fazer, acabará por se sentir um aperto maior.
Líderes chineses têm sublinhado repetidamente o reforço da procura interna como foco de política, mas os efeitos, até agora, têm sido limitados.
Retomas de eletrodomésticos
O programa de retoma para os condutores substituírem carros antigos por modelos mais eficientes em termos energéticos, por exemplo, tem vindo a perder fôlego nos últimos meses.
A estabilização, não necessariamente a recuperação, do mercado imobiliário doméstico é essencial para reanimar a confiança pública e, por conseguinte, o consumo das famílias e o crescimento do investimento privado, disse Chi Lo, estratega sénior de mercados para a Ásia-Pacífico na BNP Paribas Asset Management.
A China também concedeu subsídios de retoma para eletrodomésticos como frigoríficos, máquinas de lavar e televisores.
Embora as principais medidas de estímulo ao consumo em 2025, incluindo estes subsídios, devam continuar em 2026, poderão ser reduzidas, escreveu Weiheng Chen, estratega global de investimento no JP Morgan Private Bank, numa nota recente.
O investimento em inteligência artificial e noutras tecnologias avançadas continua a ser uma prioridade para o Partido Comunista no poder, à medida que procura reforçar a autossuficiência e rivalizar com os EUA.
Desafios para pequenas empresas
Entretanto, muitos chineses e pequenas empresas enfrentam tempos difíceis e uma incerteza preocupante sobre empregos e rendimentos.
Liu Fengyun, proprietária de 53 anos de um restaurante de noodles num pequeno condado da província de Guizhou, no sudoeste da China, disse que o negócio se tornou muito difícil.
Alguns clientes dizem-lhe que agora é difícil ganhar dinheiro e que tomar o pequeno-almoço em casa sai mais barato.
As pessoas dizem: o ambiente geral não está bom neste momento, o que mais se pode esperar? As pessoas já não têm dinheiro. Nada é fácil de fazer agora, disse Liu.
Kang Yi, diretor do Gabinete Nacional de Estatísticas da China, disse na segunda-feira aos jornalistas que a economia chinesa manteve um progresso estável em 2025, apesar de múltiplas pressões, e tem bases sólidas para enfrentar riscos.
Alguns economistas e analistas acreditam que o crescimento real da economia chinesa em 2025 foi mais lento do que sugerem os números oficiais.
O Rhodium Group, um think tank, disse no mês passado que esperava que a economia chinesa tivesse crescido apenas entre 2,5% e 3% no ano passado.
Uma economia forte e estável é considerada crucial para a estabilidade social, uma prioridade para os líderes chineses. Embora a China provavelmente conseguisse manter a estabilidade social mesmo com ritmos de crescimento mais baixos, Pequim quer que a economia continue a crescer, disse Neil Thomas, investigador no Center for China Analysis do Asia Society Policy Institute.
A China provavelmente precisa de manter uma expansão anual de cerca de 4% a 5% para alcançar até 2035 a meta indicativa de 20 000 dólares de produto interno bruto (PIB) per capita, acrescentou.