A Alemanha continua a ser uma das maiores economias europeias, mas perde terreno na competição por investidores internacionais; novos dados mostram que países estão a recuperar e porque é que as empresas hesitam cada vez mais.
Os investimentos estrangeiros são para muitos Estados um importante motor de crescimento económico, inovação e emprego. As empresas que abrem novos centros, constroem fábricas ou instalam centros de investigação não trazem apenas capital para o país, mas criam frequentemente postos de trabalho e reforçam as cadeias de valor locais.
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O concurso por investidores internacionais é, por isso, intenso. Os governos recorrem a programas de incentivos, benefícios fiscais e fóruns internacionais de investidores para convencer as empresas das vantagens do seu território.
Para tal, apostam em fóruns internacionais de investidores e em campanhas de promoção de localizações.
França segue, há alguns anos, uma estratégia particularmente agressiva. Sob o título "Choose France" o governo procura, desde 2018, atrair investidores internacionais.
No âmbito do fórum de investidores deste ano, o presidente Emmanuel Macron anunciou que conta com investimentos estrangeiros no valor de 93 mil milhões de euros – um valor recorde, segundo o Palácio do Eliseu.
Mas, em comparação, quão bem-sucedidos são os Estados europeus? Que países atraem mais investidores internacionais?
Alemanha perde terreno
Para medir o atual concurso por investidores internacionais, o estudo EY Europe Attractiveness Survey (fonte em alemão) é particularmente adequado. Ao contrário das estatísticas clássicas sobre investimento direto estrangeiro, que podem ser distorcidas por grandes operações ou fluxos financeiros intragrupo, o estudo contabiliza o número de projetos de investimento concretos.
Incluem-se novos projetos de empresas estrangeiras anunciados ou registados num determinado ano, como a abertura de novos centros, a construção de unidades de produção ou a expansão de atividades já existentes.
Segundo a edição mais recente do estudo, em 2025 foram anunciados na Europa – a EY define Europa como região e não como União Europeia – 5 026 novos projetos de investimento. Isto representa uma queda de sete por cento face a 2024 e, ao mesmo tempo, o valor mais baixo em onze anos.
A Alemanha mantém-se, com 548 projetos, no terceiro lugar na Europa, mas voltou a registar perdas. O número de projetos de investimento recuou dez por cento e atingiu o nível mais baixo desde 2009.
Ainda mais expressiva é a evolução a longo prazo. Em comparação com 2019, o número de projetos de investimento na Alemanha caiu 44 por cento. A descida é assim bem mais acentuada do que em França (-28 por cento) ou no Reino Unido (-34 por cento).
França mantém-se à frente, Espanha e Turquia ganham terreno
França continua a ser o principal destino de investimento da Europa, apesar de uma forte queda. O número de projetos diminuiu 17 por cento em 2025, para 852. Entre os grandes destinos europeus, o país registou, aliás, a maior quebra.
O Reino Unido surge em segundo lugar, com 730 projetos, menos 14 por cento do que no ano anterior.
Entre os vencedores de 2025 contam-se, pelo contrário, Espanha e Turquia. Espanha aumentou o número de projetos de investimento em 20 por cento, para 383, e subiu assim ao quarto lugar. A Turquia segue com 376 projetos e uma subida de sete por cento, na quinta posição.
Também a Polónia prosseguiu a tendência de subida. Com 285 projetos e um aumento de dez por cento, o país ocupa o sexto lugar. Os Países Baixos estão igualmente entre os poucos países com investimentos em alta, com uma subida de oito por cento para 159 projetos.
O ano foi menos favorável para Itália, Bélgica e Portugal. Em Itália, o número de projetos diminuiu oito por cento, para 206, e na Bélgica caiu 11 por cento, para 187. Portugal somou 186 projetos, o que representa uma descida de cinco por cento.
Porque é que os investidores estão mais cautelosos
De acordo com a EY, a queda do investimento está sobretudo relacionada com o fraco crescimento económico em muitas economias europeias. Acrescem os preços elevados da energia, as incertezas geopolíticas e uma maior prudência das empresas internacionais na decisão de investir. Os conflitos comerciais e o receio de novas tarifas aduaneiras também pesam nos planos de muitos grupos.
Do ponto de vista de muitos investidores, é particularmente problemática a combinação de custos relativamente elevados com baixo crescimento. A EY aponta ainda críticas crescentes à complexidade regulatória na Europa.
Na Alemanha, são sobretudo a "forte carga fiscal, os custos de trabalho elevados, a energia cara e, ao mesmo tempo, uma burocracia paralisante" que explicam a fraca evolução do investimento, afirmou Ahlers. A "incapacidade da Alemanha para fazer reformas" já se tornou conhecida em todo o mundo. "Do antigo estatuto de localização de qualidade e pilar de estabilidade económica em tempos conturbados, infelizmente, resta muito pouco."
Alemanha continua a investir fortemente no estrangeiro
Enquanto a Alemanha perde atratividade como destino de investimento, a atividade de investimento das empresas alemãs no estrangeiro europeu também diminuiu de forma nítida. Em 2025, as empresas alemãs anunciaram 484 projetos de investimento noutros países europeus – menos 24 por cento do que no ano anterior. A queda é considerada invulgarmente acentuada, já que, nos últimos anos, o número de projetos se situou, na maioria das vezes, acima dos 600. Ainda assim, a Alemanha continua a ser o maior investidor europeu.
França foi novamente o principal destino do investimento alemão, com 101 projetos. Pela primeira vez, a Turquia surgiu em segundo lugar, à frente do Reino Unido. O recuo do envolvimento das empresas alemãs foi particularmente acentuado na Europa Ocidental.
Estados Unidos voltam a ser maior investidor na Alemanha
Também na origem do investimento se registam mudanças. Depois de, em 2024, as empresas chinesas terem anunciado pela primeira vez mais projetos de investimento na Alemanha do que as empresas norte-americanas, a tendência inverteu-se novamente em 2025.
Com 98 projetos, os Estados Unidos voltaram a ser o principal investidor estrangeiro na Alemanha. Face ao ano anterior, o número de investimentos norte‑americanos aumentou nove por cento. A China desceu para segundo lugar, com 82 projetos, depois de uma quebra de 15 por cento no número de iniciativas de investimento.
Apesar da recuperação recente, o interesse das empresas norte‑americanas na Alemanha continua muito abaixo dos níveis de outros tempos. Com 98 projetos, em 2025 investiu-se na Alemanha menos de metade do que em 2018.
À escala europeia, os Estados Unidos mantêm-se como o principal investidor estrangeiro. Com 943 projetos de investimento, as empresas norte‑americanas voltaram a liderar em 2025. As empresas alemãs surgem em segundo lugar, apesar de a sua atividade de investimento no estrangeiro europeu ter diminuído de forma significativa.
Europa perde também no contexto global
Para uma comparação global vale a pena olhar para os fluxos de capital de investimento. Segundo o World Investment Report 2025 da UN Trade and Development (UNCTAD) (fonte em alemão), o investimento direto estrangeiro (IDE) mundial caiu, em 2024, para cerca de 1,493 biliões de dólares. São menos onze por cento do que em 2023.
A queda atingiu de forma particularmente forte a Europa. De acordo com a UNCTAD, em 2024 entraram na região cerca de 182 mil milhões de dólares em investimento direto estrangeiro. No ano anterior tinham sido 439 mil milhões de dólares, o que corresponde a uma quebra de 58 por cento.
A América do Norte ficou em segundo lugar, com 343 mil milhões de dólares, um aumento de 23 por cento face ao ano anterior. A Ásia manteve-se como principal região de destino do capital internacional, com 605 mil milhões de dólares, e registou apenas uma queda de três por cento.
Contudo, estes números exigem uma nota metodológica importante: a UNCTAD exclui as chamadas "conduit economies", como Luxemburgo, Países Baixos ou Irlanda, para evitar distorções causadas por estruturas de holdings e transações financeiras intragrupo.