A SpaceX recebeu notações de crédito de grau de investimento das três principais agências poucos dias após a estreia recorde em bolsa, apesar de as novas ações terem caído acentuadamente na quinta-feira.
A empresa espacial e de inteligência artificial de Elon Musk obteve pela primeira vez notações de risco da Moody's, da Fitch e da S&P Global na quinta-feira, um marco que coloca a sua dívida firmemente na categoria de investimento e pode permitir-lhe financiar a ampla expansão em curso a custos mais baixos.
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Os pareceres surgem menos de uma semana depois da OPV recorde da empresa, que arrecadou cerca de 85,7 mil milhões de dólares (73,8 mil milhões de euros), na maior oferta pública inicial de sempre.
A Moody's atribuiu à SpaceX uma notação Baa1 de emissor de longo prazo, com perspetiva estável. No relatório, a agência destacou a «força excecional da sua franquia» enquanto principal fornecedora mundial de lançamentos orbitais e operadora da Starlink, a maior rede de banda larga por satélite em órbita baixa da Terra.
A notação é também ligeiramente superior à Baa3 da Tesla. Ao reagir à notícia numa resposta nas redes sociais, Elon Musk escreveu: «Para ser honesto, a notação de crédito da Tesla é ridiculamente baixa.»
Segundo a Moody's, a Starlink tornou-se a principal geradora de fluxos de caixa da SpaceX, sustentando o aumento de escala, margens mais amplas e uma transição gradual para longe das receitas mais cíclicas dos lançamentos.
A Moody's também enumerou os riscos. Indicou que a notação é limitada pelas exigências operacionais e financeiras da expansão em larga escala da área de IA da SpaceX, marcada por elevada intensidade de capital, fluxos de caixa livres persistentemente negativos e uma gama incerta de retornos.
A agência salientou a dependência da empresa em relação ao veículo Starship V3 de nova geração, advertindo que contratempos técnicos ou atrasos podem pressionar o crescimento a longo prazo.
Apontou ainda riscos elevados de governação associados à estrutura controlada da SpaceX e à concentração de poderes de voto, que, segundo a agência, limitam a supervisão independente do conselho de administração e deixam a empresa fortemente dependente de um único indivíduo, Elon Musk.
Apesar disso, a Moody's projeta um forte crescimento das receitas e dos lucros até 2028, impulsionado sobretudo pela Starlink, que contava com 12 milhões de assinantes no início de junho, a par de um ponto de viragem esperado na divisão de IA.
A agência citou como prova desse potencial os recentes acordos de capacidade de computação com a Anthropic e a Google, no valor combinado de 75 mil milhões de dólares (65 mil milhões de euros).
Quanto às outras agências de notação, a Fitch atribuiu uma classificação BBB+ de emissor de longo prazo, também com perspetiva estável, apontando a liderança destacada da empresa nos lançamentos comerciais, segmento em que colocou em órbita mais de 80% da massa global desde 2023.
Já a S&P Global atribuiu uma classificação BBB, com perspetiva estável, ponderando a robustez das atividades de lançamentos e conectividade face aos riscos do ainda incipiente segmento de IA e às substanciais necessidades de capital da empresa.
Estados Unidos: ações da SpaceX recuam dos máximos
As notações pouco fizeram para estabilizar a ação na quinta-feira.
SpaceX encerrou a sessão nos 185 dólares, uma queda de mais de 18% face ao máximo de 225,6 dólares registado na terça-feira, quando a avaliação da empresa chegou a superar, ainda que por pouco tempo, os 3 biliões de dólares (2,6 biliões de euros).
As ações chegaram a descer até aos 172 dólares durante a sessão, antes de reduzirem as perdas, enquanto os investidores ponderavam se a valorização elevada da empresa não tinha ido longe demais.
A correção alterou a posição da SpaceX entre os gigantes empresariais mundiais. A empresa volta agora a ser a sexta cotada mais valiosa por capitalização bolsista, depois de devolver parte do terreno ganho no início da semana.
Na terça-feira, tinha ultrapassado a Amazon para subir ao quinto lugar e, no pico intradiário, chegou a passar momentaneamente a Microsoft, para o quarto, antes de a queda desta semana a fazer recuar novamente.
Mesmo depois de devolver parte desses ganhos, a SpaceX mantém-se entre as empresas mais valiosas do planeta apenas uma semana após a estreia em bolsa. O reconhecimento em categoria de investimento pelas três principais agências marca uma mudança significativa na forma como os mercados financeiros avaliam um negócio que passou anos a operar como fabricante de foguetões financiada em privado.