O Banco de Inglaterra manteve a taxa diretora em 3,75% pela quarta reunião seguida, após dados mostrarem inflação estável e arrefecimento gradual do mercado laboral, sem agravamento brusco
Banco de Inglaterra manteve esta quinta-feira a taxa de juro de referência inalterada em 3,75%, prolongando a pausa iniciada em dezembro de 2025, enquanto os responsáveis pela política monetária ponderam o impacto inflacionista da guerra no Irão face a sinais de resiliência no resto da economia.
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Governador Andrew Bailey e os restantes membros do Comité de Política Monetária eram amplamente dados como certos a manter as taxas inalteradas e a preservar uma postura globalmente neutra quanto a futuras decisões.
A decisão surgiu um dia depois de os dados oficiais mostrarem que a inflação no Reino Unido se manteve estável. Os preços no consumidor subiram 2,8% em termos homólogos em maio, valor igual ao de abril e abaixo dos 3,0% esperados pelos economistas, deixando a taxa geral de inflação no nível mais baixo desde o início de 2025.
Esta leitura estável escondeu, porém, tendências divergentes. Os custos de transporte aceleraram acentuadamente para 6,8%, impulsionados por preços de combustíveis mais elevados e pelo aumento das tarifas aéreas, enquanto a inflação alimentar abrandou para 2,2% e os custos com a habitação continuaram a moderar-se.
Embora a inflação permaneça acima da meta de 2% do banco central, o valor alimentou a esperança de que a pressão ascendente sobre os preços resultante do salto do custo do petróleo e do gás após o início da guerra no Irão, em 28 de fevereiro, possa ter sido menor do que se antecipava.
Andrew Bailey, governador do banco central, afirmou que a recente queda do preço do petróleo tem sido “encorajadora”, embora sublinhando que os valores ainda estão acima dos registados antes da guerra.
“Independentemente do que acontecer no futuro, os preços de energia mais elevados nos últimos quatro meses significam que já existe alguma pressão inflacionista em formação”, afirmou. “A função do Banco é garantir que isso não se traduz numa inflação persistentemente acima da nossa meta de 2%.”
Analistas alertaram igualmente que a inflação poderá ainda acelerar mais para o final do ano, à medida que faturas de energia mais elevadas para as famílias forem passando para os preços. Lindsay James, estratega de investimento na Quilter, disse: “Apesar de a inflação ter ficado abaixo do esperado em maio e estar atualmente abaixo dos 3%, é provável que salte para perto de 4% mais para o final do ano devido ao impacto iminente de um teto máximo mais elevado para os preços da energia.”
James acrescentou que, embora o preço do petróleo tenha recuado face aos picos recentes, continua acima dos níveis do ano passado, o que sugere que as pressões inflacionistas subjacentes ainda não desapareceram por completo.
A decisão de manter a taxa diretora inalterada não foi unânime: dois dos nove membros do Comité de Política Monetária votaram a favor de um aumento de um quarto de ponto percentual, refletindo receios de que os custos energéticos mais altos possam ainda repercutir-se em pressões inflacionistas mais abrangentes.
Mercado de trabalho perde dinamismo
Divulgados na quinta-feira, os dados do mercado de trabalho traçaram um quadro misto.
A taxa de desemprego recuou inesperadamente para 4,9% nos três meses até abril, face a 5,0% no primeiro trimestre, mas o número de trabalhadores registados nas folhas salariais diminuiu no período, apontando para uma perda de dinamismo subjacente, apesar da melhoria na taxa oficial de desemprego.
O crescimento salarial, indicador que o Banco de Inglaterra acompanha de perto para avaliar sinais de pressões de preços persistentes, manteve-se sólido, com o salário regular, excluindo prémios, a subir 3,4% em termos homólogos.
“O mercado de trabalho continua a perder dinamismo, com os dados mais recentes a mostrarem um arrefecimento adicional”, afirmou Richard Carter, responsável de investigação em obrigações na Quilter Cheviot.
Sanjay Raja, economista-chefe para o Reino Unido no Deutsche Bank, teve uma leitura semelhante, advertindo que “é evidente que o mercado de trabalho ainda está longe de estar fora de perigo”, embora tenha acrescentado que o conjunto de dados mistos dá ao comité mais tempo para esperar e ver como a economia evolui.
A combinação de uma inflação global em arrefecimento, um mercado de trabalho em abrandamento e um crescimento salarial ainda robusto evidencia o dilema que o comité enfrenta. Salários elevados mantêm vivo o risco dos chamados efeitos de segunda ordem, em que remunerações mais altas voltam a alimentar os preços, mesmo quando o ritmo de contratação perde força.