A inflação nos Estados Unidos abrandou pelo segundo mês em julho, com os preços no consumidor a subir 3,4% face ao ano anterior, abaixo dos 3,5% de junho e em linha com as previsões dos economistas, deixando a Reserva Federal dividida sem novos argumentos antes da decisão sobre juros
A subida dos preços na maior economia do mundo voltou a abrandar no mês passado, segundo os dados do Departamento de Estatísticas Laborais dos EUA publicados esta quarta-feira, mas apenas em linha com as previsões, mantendo em aberto a decisão da Reserva Federal sobre as taxas em setembro.
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Os preços aumentaram 0,1% face a junho, depois de terem recuado 0,4% nesse mês, o que levou a taxa anual para 3,4%, bem abaixo dos 4,2% registados em maio. A inflação subjacente, que exclui alimentação e energia, avançou 0,2% após ter ficado estagnada em junho, descendo para 2,5% em termos anuais, face a 2,6%.
Todas as leituras coincidiram com o consenso da Dow Jones, embora as descidas anuais devam muito às comparações com um verão forte em 2025, e a dinâmica mensal tenha recuperado face aos números fracos de junho.
Os futuros sobre ações norte-americanas reagiram em alta imediatamente após a divulgação, enquanto os investidores reduziram as apostas numa política monetária mais restritiva.
A probabilidade de uma subida das taxas em setembro no indicador FedWatch da CME recuou rapidamente de 48% para 42%, mas os mercados monetários continuam a prever um cenário difícil de interpretar, com probabilidades pouco distantes de um lançamento de moeda.
Estados Unidos: comité da Fed divide-se
A Reserva Federal manteve a taxa diretora entre 3,50% e 3,75% em 29 de julho, num quinto intervalo consecutivo, mas três presidentes regionais divergiram a favor de uma subida de um quarto de ponto, o maior número de dissidências na mesma direção em quase uma década.
O presidente Kevin Warsh, que aboliu a orientação futura e optou por não publicar projeções próprias, afirmou que a Fed irá “garantir a estabilidade de preços” e não hesitará em agir, depois de ter descrito anteriormente a inflação como uma escolha.
O outro mandato da Fed vai em sentido contrário.
A economia perdeu 23 000 empregos em julho, contra previsões de criação de cerca de 83 000, enquanto o salário médio por hora subiu 3,2% em termos homólogos, ficando aquém da evolução dos preços e reavivando o debate sobre estagflação. O desemprego, em 4,1%, está próximo da maioria das estimativas de pleno emprego.
A presidente da Fed de Cleveland, Beth Hammack, que divergiu na última reunião, afirmou na segunda-feira que uma única subida de um quarto de ponto pouco faria e que poderão ser necessárias várias, argumentando que as taxas não estão a restringir de forma significativa o crescimento.
O seu homólogo em Nova Iorque, John Williams, espera que a inflação diminua neste semestre. Os investidores têm-se mostrado igualmente divididos: a probabilidade de subida dos juros tem oscilado em torno dos 50% esta semana, face a 67% há apenas uma semana, e voltou agora a mudar após os últimos dados publicados pelo Departamento de Estatísticas Laborais dos EUA.
Problema do petróleo mantém-se
A maior ameaça ao processo de desinflação está no Golfo Pérsico.
O estreito de Ormuz continua praticamente fechado, com apenas 6 a 11 navios a atravessá-lo por dia, contra 130 a 140 antes da guerra, e as negociações para o reabrir estão bloqueadas devido às exigências de reparações, com o Presidente dos EUA, Donald Trump, a afirmar que o Irão deverá também pagar pelos danos de que é responsável no Líbano, na Síria, no Iémen e em Gaza.
O Brent, referência internacional para o preço do crude, valorizou cerca de 5% desde sexta-feira, atingindo o nível mais alto desde 31 de julho, cerca de 25% acima dos mínimos do início desse mês.
A energia levou a inflação nos EUA a 4,2% em maio, e a Goldman Sachs estima que o preço dos bilhetes de avião tenha aumentado 2% no mês passado, à medida que o custo do combustível para aviação se repercute nas tarifas.
O Presidente norte-americano, Donald Trump, tem dado a entender que prefere deixar aumentar a pressão económica sobre Teerão em vez de lançar uma nova campanha, dizendo ao site Axios que Washington está “a manter um perfil discreto”, o que aponta para um impasse prolongado e um prémio duradouro no preço do petróleo bruto.
Os números desta quarta-feira não são a última palavra sobre a inflação: os índices de preços no produtor são divulgados na quinta-feira, as vendas a retalho e os indicadores de confiança na sexta, e ainda chegarão mais um relatório sobre o emprego e uma nova leitura da inflação antes de os responsáveis pela política monetária se reunirem em setembro.