A inflação da zona euro excedeu as previsões em janeiro, atingindo 2,5%, mas o euro enfraqueceu, uma vez que os receios quanto às tarifas dos EUA ofuscaram as expectativas de uma reação do BCE. As ações europeias caíram, com as do sector automóvel a serem as mais atingidas.
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A inflação da zona euro subiu mais do que o esperado em janeiro, aumentando a incerteza económica, uma vez que o sentimento dos investidores continuou a ser pressionado pela ameaça iminente de tarifas dos EUA sobre a Europa.
A inflação anual na zona euro subiu para 2,5% em janeiro de 2025, contra 2,4% em dezembro, de acordo com uma estimativa provisória do Eurostat. A leitura excedeu as previsões dos economistas, que antecipavam que a inflação se mantivesse inalterada em 2,4%, marcando o nível mais elevado desde julho de 2024.
A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis da energia e dos alimentos, manteve-se estável em 2,7%, desafiando as expectativas de uma ligeira descida para 2,6%.
Entre as principais componentes da inflação, os serviços registaram a taxa anual mais elevada, com 3,9%, embora ligeiramente inferior aos 4,0% registados em dezembro. O custo dos produtos alimentares, do álcool e do tabaco aumentou 2,3%, o que representa um abrandamento em relação aos 2,6% registados no mês anterior.
Os preços da energia, no entanto, subiram para 1,8%, recuperando fortemente dos 0,1% registados em dezembro, enquanto a inflação dos bens industriais não energéticos se manteve estável em 0,5%.
Entre os Estados-Membros da zona euro, a Croácia registou a taxa de inflação anual mais elevada, com 5,0%, seguida da Bélgica, com 4,4%, e da Eslováquia, com 4,1%. A Irlanda, a Finlândia e a Itália registaram as taxas de inflação mais baixas, com 1,5%, 1,6% e 1,7%, respetivamente.
Numa base mensal, a Eslováquia e a Lituânia registaram os aumentos de preços mais acentuados, com uma subida de 1,6%.
Reação do mercado: euro sob pressão devido às tensões comerciais
Apesar de os dados sobre a inflação terem sido mais fortes do que o previsto, o euro teve dificuldade em ganhar força e manteve-se sob pressão devido às crescentes preocupações com a política comercial dos EUA. A moeda encontrou brevemente apoio contra o dólar americano, mas ainda assim caiu 1,2% no dia. No início de janeiro, tinha caído para 1,0175, o seu nível mais baixo desde novembro de 2022.
O dólar americano foi amplamente reforçado, subindo 0,7% em relação à libra esterlina. O dólar canadiano caiu mais de 1%, enquanto o peso mexicano sofreu uma desvalorização de 2,1%, com os comerciantes a reagirem às tensões comerciais.
A volatilidade do mercado cambial surgiu depois de o presidente dos Estados Unidos (EUA), Donald Trump, ter reiterado as ameaças de impor tarifas à União Europeia. A administração já impôs tarifas de 25% sobre os produtos canadianos e mexicanos e de 10% sobre as importações chinesas, tendo Trump avisado que a Europa poderia ser a próxima.
Embora não tenha especificado um calendário, afirmou que as novas tarifas seriam aplicadas "muito em breve".
Os analistas sugeriram que os mercados ainda não tinham avaliado totalmente o risco de escalada das tensões comerciais. Alejandro Cuadrado, do BBVA, observou que as tarifas provavelmente continuarão a ser um tema dominante no mercado nos próximos meses.
"As tarifas continuarão a dominar os mercados, e alguns investidores ainda acreditam que poderão ser revertidas. O impacto total pode ainda não estar a ser avaliado nos mercados cambiais", escreveu na segunda-feira.
Francesco Pesole, do ING, alertou para o facto de a perspetiva de uma guerra comercial global, com a extensão das tarifas à UE, representar um claro risco de queda para o euro.
Acrescentou que "a possibilidade de um relatório comercial importante dos EUA em abril poderá manter os investidores numa atitude de venda do EUR/USD".
Luca Cigognini, estratega de mercado do Intesa Sanpaolo, destacou 1,0180 como um nível de apoio técnico fundamental para o euro, avisando que, se for violado, a moeda poderá cair para 1,0120.
Bolsas europeias caem, setor automóvel é o mais atingido
Os mercados acionistas europeus caíram acentuadamente, uma vez que as preocupações com o comércio ofuscaram os dados sobre a inflação. O Euro STOXX 50 caiu 1,9%, enquanto o índice DAX da Alemanha sofreu perdas de 2%.
O setor automóvel sofreu as perdas mais acentuadas, uma vez que os receios de tarifas americanas sobre os automóveis europeus agitaram os investidores. As ações da Volkswagen caíram mais de 6%, as da Mercedes-Benz 4,9% e as da BMW 4,5%. Nas transações de Milão, a Stellantis teve uma queda de mais de 7%, enquanto o fabricante de pneus Pirelli viu as suas ações caírem 5,5%.
A incerteza em torno da política comercial e do seu potencial impacto económico levou os investidores a procurarem refúgio nas obrigações soberanas, fazendo baixar os rendimentos em toda a Europa. As taxas de rendibilidade das obrigações alemãs desceram oito pontos base para 2,40%, enquanto as taxas de rendibilidade das obrigações francesas OAT desceram seis pontos base para 3,15%.