Um relatório da Goldman Sachs sugere que as novas taxas alfandegárias impostas por Trump poderão levar a UE a retaliar, visando os serviços tecnológicos dos EUA em vez de mercadorias.
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O plano de Donald Trump de aplicar novas taxas alfandegárias à União Europeia poderá provocar uma retaliação inesperada - não através da tributação dos produtos americanos, mas sim do domínio das empresas tecnológicas dos EUA na economia digital da Europa.
A ideia, delineada num relatório da Goldman Sachs publicado na segunda-feira, sugere que, em vez de responder com direitos de retaliação sobre as exportações dos EUA, Bruxelas poderia explorar o seu crescente défice comercial nos serviços. Ao restringir os serviços digitais americanos, a UE poderia atingir um setor que gera milhares de milhões de receitas nos mercados europeus.
Uma nova guerra comercial transatlântica à vista?
Trump prometeu na passada sexta-feira impor "tarifas recíprocas" já esta semana, alimentando os receios de uma nova guerra comercial transatlântica.
Os economistas da Goldman Sachs, Giovanni Pierdomenico e Filippo Taddei, afirmaram que esperam agora que os EUA aumentem os direitos sobre as exportações europeias de automóveis em 25 pontos percentuais e introduzam uma tarifa de 10% sobre um vasto conjunto de importações críticas, desde metais e minerais a produtos farmacêuticos.
Segundo as estimativas, esta medida poderá ter um impacto nas exportações da UE no valor de 190 mil milhões de euros, ou seja, cerca de 40% do total das exportações do bloco para os EUA.
Se as tarifas forem impostas, o Goldman Sachs prevê que a resposta da UE se assemelhe à estratégia utilizada em 2018, quando Trump visou pela primeira vez o aço e o alumínio europeus. Na altura, Bruxelas retaliou com direitos aduaneiros sobre os principais produtos norte-americanos - incluindo o uísque bourbon e os motociclos - cobrindo cerca de 40% das exportações da UE afetadas.
Uma segunda ronda de direitos aduaneiros foi preparada, mas nunca foi aplicada, na pendência de uma decisão da Organização Mundial do Comércio.
Desta vez, é provável que a UE volte a adotar uma atitude cautelosa.
"Esperamos que a UE favoreça o desanuviamento das tensões comerciais tanto quanto possível e recorra a uma forte retaliação apenas como último recurso", afirmaram os economistas.
Economia digital: uma nova frente no conflito?
No entanto, ao contrário do que aconteceu em 2018, a UE dispõe agora de uma ferramenta adicional: o Instrumento Anti-Coerção (ICA), um mecanismo concebido para contrariar a pressão económica de países terceiros.
O ICA, que confere a Bruxelas a autoridade para impor tarifas e restringir o acesso aos mercados europeus em resposta a medidas comerciais coercivas, poderia constituir um quadro de ação contra Washington.
Um domínio que poderá ser objeto de análise é a economia digital. Embora a UE tenha um excedente comercial significativo de bens com os EUA, regista um défice comercial anual de quase 150 mil milhões de euros em serviços - metade do excedente de bens.
Um dos principais fatores deste desequilíbrio é o domínio das empresas tecnológicas americanas. Estas empresas geram receitas substanciais a partir de clientes europeus e repatriam os lucros sob a forma de royalties através de jurisdições com impostos baixos, como a Irlanda.
Os economistas da Goldman Sachs sugerem que a orientação para este setor poderia ser uma forma de Bruxelas reagir sem recorrer a uma guerra tarifária de olho no olho sobre os bens físicos.
"Os serviços importados pela UE a partir dos EUA abrangem diferentes setores, incluindo o sector financeiro, mas a maior parte são serviços de TI que são faturados como royalties canalizados para os EUA a partir da Irlanda", afirmou a Goldman Sachs, acrescentando que quaisquer restrições a estas transacções poderiam ter um impacto significativo na balança comercial dos serviços.
Uma decisão de alto risco
Ao contrário das tarifas tradicionais, que podem ser impostas rapidamente, quaisquer medidas no âmbito do ACI exigiriam a aprovação de pelo menos 15 dos 27 Estados-membros da UE, um processo que poderia atrasar a reação da Europa.
Para já, a Europa está a observar atentamente o próximo passo de Trump. Se ele cumprir a sua promessa de novas tarifas, Bruxelas terá de decidir entre uma retaliação direta sobre os produtos americanos ou uma abordagem mais estratégica - que poderá colocar o setor tecnológico dos EUA na mira de uma guerra comercial que, até agora, tem evitado em grande medida.