A Moody's baixou a classificação da cidade de Budapeste para “lixo” e colocou-a em revisão para novos cortes, uma medida que pode aumentar os custos dos empréstimos, já que o autarca liberal que lidera a capital está em conflito com o primeiro-ministro.
A cidade de Budapeste foi classificada com o estatuto de "lixo" pela Moody's, uma das principais agências mundiais de notação de crédito, numa ação de notação que associa explicitamente o risco de crédito a curto prazo da capital húngara à pressão sobre a liquidez e a um litígio institucional em curso com o governo nacional.
"A Moody's Ratings baixou hoje a notação de crédito de base da cidade de Budapeste de Baa3 para Ba1 e a notação dos emitentes a longo prazo (estrangeiros e nacionais) de Baa3 para Ba1. Simultaneamente, as notações foram também colocadas em revisão para nova descida", afirmou a agência num comunicado.
A descida da notação de Budapeste para Ba1 retira a cidade do território do grau de investimento, assinalando um maior risco de crédito a curto prazo e aumentando potencialmente os custos dos empréstimos.
Em contrapartida, outras capitais europeias situam-se confortavelmente no grau de investimento: A notação de crédito a longo prazo de Paris é A+/A-1 e a notação de crédito a longo prazo da administração local de Berlim é AAA pela Fitch e Scope e Aa1 pela Moody's, o que reflete um risco de crédito muito baixo e um forte apoio institucional.
A notação Ba1 de Budapeste coloca-a, portanto, abaixo da maioria das grandes autarquias da Europa Ocidental, o que indica que, nas condições atuais, a Moody's considera que está mais exposta à incerteza - em vez de ter os perfis de crédito mais fortes e previsíveis observados em Paris e Berlim.
Orbán tenta espremer a capital, diz o presidente do município
O presidente liberal da Câmara de Budapeste, Gergely Karácsony, e o partido Fidesz, no poder na Hungria, têm estado envolvidos numa amarga disputa fiscal que tem afetado diretamente a tesouraria da cidade.
Karácsony tem acusado repetidamente o governo nacional de reduzir as transferências do Estado e de redirecionar os fundos para fora da capital desde que tomou posse, alegando que o financiamento do Estado para as autarquias locais foi reduzido em cerca de 20% em média e que, no caso de Budapeste, foi reduzido em cerca de 30%, o que significa que menos dinheiro foi automaticamente transferido ao abrigo do sistema de financiamento habitual.
Também afirmou que o governo não pagou os fundos que a cidade tinha direito legalmente — por exemplo, subsídios acordados para projetos como a renovação da icónica Ponte das Correntes ou novos autocarros elétricos — o que pressionou as finanças da cidade.
Karácsony disse ainda que o montante que a cidade tem de pagar a título das chamadas contribuições de solidariedade - uma taxa que Budapeste paga ao orçamento central - foi aumentado drasticamente e utilizado para compensar fundos que anteriormente se destinavam a fins da administração local, deixando a cidade com ainda menos receitas do que o previsto.
O Imposto de Contribuição de Solidariedade foi introduzido na Hungria, na sua forma atual, em 2019, com o objetivo de assegurar que os municípios mais ricos com receitas mais elevadas contribuam para apoiar os municípios mais pobres que enfrentam situações financeiras mais difíceis.
O montante da contribuição baseia-se nas receitas fiscais e noutros rendimentos das autarquias locais. Quanto mais elevadas forem as receitas, maior será o montante a pagar ao orçamento central.
O governo contesta as contas da cidade, com o primeiro-ministro Viktor Orbán a acusar a liderança da oposição de Budapeste de má gestão financeira e a argumentar que, sendo a região mais rica da Hungria, a capital deveria suportar taxas de solidariedade mais elevadas para apoiar os municípios mais pobres.
Orbán disse que o Estado está preparado para fornecer "toda a ajuda" a Budapeste, incluindo a cobertura dos salários do sector público, se necessário, mas só depois de a cidade reconhecer formalmente o risco de insolvência - um passo que, segundo os líderes da cidade, colocaria as suas finanças sob o controlo do governo central.
"Não nos vamos ajoelhar perante o Governo
Durante o verão, os dirigentes da capital concordaram que o Gabinete de Auditoria do Estado (ÁSZ) analisasse as operações da cidade, cujos resultados foram publicados em setembro.
O ÁSZ reconheceu que, a partir de 2020, para além das dificuldades económicas causadas pela pandemia de Covid-19, do aumento dos preços da energia e da inflação crescente, o aumento das obrigações de pagamento orçamental impostas pelo governo também contribuiu para o agravamento constante da situação financeira da capital.
O maior fardo entre estes é a contribuição de solidariedade que Karácsony contestou durante anos e que aumentou gradualmente para 89 mil milhões de forints (230,5 milhões de euros) este ano.
No início de dezembro, durante uma reunião do conselho municipal, Karácsony disse que "não se ajoelharia perante o governo e beijaria as suas mãos para recuperar o nosso dinheiro".
O impasse com o governo central pode levar a capital a fechar o ano com um défice de 33 mil milhões de forints (85,5 milhões de euros), o que resultaria numa situação ilegal. De acordo com o sistema de finanças públicas da Hungria, os municípios não estão autorizados a registar défices permanentes, como acontece com os governos nacionais.
Esta regra foi deliberadamente reforçada após o período 2010-2014, quando muitos governos locais acumularam grandes dívidas que o Estado teve de resgatar mais tarde. Desde então, a lei húngara tem-se baseado no princípio do "orçamento equilibrado" para as autoridades locais, insistindo que as cidades só devem comprometer-se com despesas que possam cobrir totalmente com receitas garantidas ou empréstimos aprovados.
Qualquer empréstimo que vá para além da gestão corrente de tesouraria requer a aprovação explícita do governo central.
Os dirigentes de Budapeste argumentam que o risco de défice não decorre de despesas excessivas, mas sim de transferências estatais atrasadas ou retidas e do aumento dos pagamentos obrigatórios para o orçamento central, combinados com o facto de a cidade não poder contrair empréstimos livremente sem a aprovação do governo.
O que significa a notação de crédito
A Moody's não diz que Budapeste está a ser despromovida porque é mal gerida ou está profundamente endividada, mas porque pode ficar sem dinheiro no momento errado - e que este risco é agravado pelo seu conflito com o governo nacional.
Com menos dinheiro em caixa e sem garantia de quando chegará o dinheiro do Estado, a Moody's acredita que existe um risco maior de Budapeste ter dificuldades em pagar as suas contas a tempo num futuro próximo.
A Moody's também colocou a notação em revisão para nova descida, avisando que a continuação da pressão sobre a liquidez ou a incapacidade de reembolsar um descoberto até ao final de 2025 poderia desencadear outro corte na notação.
"Esta ação surge na sequência da divulgação da situação de liquidez de Budapeste, que revela preocupações quanto à capacidade da cidade para reembolsar todas as suas obrigações até 31 de dezembro de 2025", refere o comunicado.
Quando uma cidade deixa de ter o estatuto de crédito de investimento, há menos credores e investidores dispostos ou autorizados a conceder financiamento.
Muitas instituições de grande dimensão - como os fundos de pensões e as seguradoras - têm regras internas que as impedem de conceder empréstimos ou investir em mutuários com notações mais baixas. Outras ainda podem emprestar, mas apenas a taxas de juro mais elevadas ou em condições mais rigorosas.
Apesar da descida da notação, a Moody's observou que o peso da dívida de Budapeste diminuiu drasticamente, atingindo 35% das receitas operacionais em 2024, contra 71% em 2021, e deverá continuar a diminuir.
A cidade também registou um saldo operacional primário de 13% em 2024. No entanto, a agência afirmou que estes pontos fortes foram compensados por "tensões políticas com o governo central", resultando numa liquidez muito baixa e numa menor previsibilidade orçamental.
As notações reflectem também o congelamento parcial dos fundos da UE para a Hungria e a ausência de aprovação de novos empréstimos a longo prazo pela cidade.