Pela primeira vez, ações ucranianas entram num fundo cotado em Londres, criado para canalizar investimento para a reconstrução pós-guerra e para reforçar a resiliência económica do país.
Investidores estrangeiros que apostam na renovação de longo prazo da base industrial da Ucrânia têm, agora, uma via mais direta para os grandes grupos empresariais do país.
PUBLICIDADE
PUBLICIDADE
Lançado no mês passado, o ETF UCITS Ukraine Reconstruction (UKRN), da HANetf e cotado em Londres, integrou oficialmente as suas três primeiras empresas ucranianas.
Segundo um comunicado do gestor, a empresa de software para drones Swarmer, a operadora de telecomunicações Kyivstar e a produtora de minério de ferro Ferrexpo foram todas adicionadas ao UKRN.
A decisão é relevante porque a economia de guerra da Ucrânia deixou as empresas sem acesso a capital estrangeiro justamente quando mais dele necessitam.
Com os custos de reconstrução já estimados em mais de 420 mil milhões de euros, e a aumentarem, Kiev defende que nem o país nem os governos ocidentais conseguem suportar a fatura sozinhos.
Colocar empresas ucranianas perante investidores institucionais internacionais é visto como essencial para colmatar essa lacuna e garantir que a base industrial do país sobrevive o tempo suficiente para poder ser reconstruída.
ETFs ajudam economia devastada pela guerra
O ETF UCITS UKRN inclui empresas cotadas que deverão desempenhar um papel central na recuperação da Ucrânia no pós-guerra.
Esta alteração estratégica representa uma evolução significativa para o fundo, que até agora dependia de empresas internacionais com exposição apenas periférica à região.
“Responder às necessidades da Ucrânia exigirá a mobilização de capital público e privado”, afirmou Hector McNeil, cofundador da HANetf, no comunicado.
Ao integrar estes líderes nacionais, o fundo passa a refletir de forma mais fiel os motores económicos que deverão impulsionar a futura recuperação da Ucrânia.
A decisão surge também após um rigoroso reequilíbrio do EQM Ukraine Recovery Index, o índice subjacente a este ETF.
À medida que o setor privado ucraniano continua a demonstrar estabilidade, o fornecedor do índice concluiu que alguns intervenientes domésticos cumprem agora os exigentes critérios de liquidez e capitalização bolsista necessários para um veículo de investimento compatível com as normas UCITS.
Além disso, a empresa de software para drones Swarmer foi igualmente integrada noutro produto da HANetf, o Drone UCITS ETF (DRON), que apresenta atualmente uma capitalização de mercado ligeiramente acima de 15 milhões de euros.
Reforçar o caminho para a renovação económica
A integração de ações domésticas é mais do que uma atualização técnica, dado que assinala a maturação da infraestrutura financeira que sustenta a reconstrução da Ucrânia.
Analistas da EQM Indexes referem que o processo de seleção privilegia empresas que obtêm uma parte substancial das suas receitas na Ucrânia ou que detêm ativos físicos significativos no terreno.
O modelo de ETF oferece algo que a ajuda bilateral não consegue proporcionar: um incentivo autoalimentado para que o capital estrangeiro acompanhe o destino da Ucrânia a longo prazo.
Quando aplicam dinheiro neste fundo, os investidores ganham se as empresas ucranianas crescerem e prosperarem. Passam a ter um motivo financeiro para querer que a Ucrânia tenha sucesso, e não apenas uma razão moral ou política.
Isto distingue-se da ajuda tradicional, em que os doadores entregam dinheiro sem expetativa de retorno.
Há anos que Kiev defende que este é o modelo mais sustentável: em vez de depender da boa vontade dos governos ocidentais, é preferível atrair investidores privados com interesses diretos no processo. Se a Ucrânia se reconstruir, eles ganham também.
A presença destas ações num ETF regulado em Londres cria um canal transparente para investidores institucionais e de retalho, que antes podiam ter sido afastados pela complexidade de investir diretamente num mercado afetado pela guerra.
Embora os riscos associados a este tipo de investimento se mantenham relevantes, a expansão do fundo para incluir empresas locais sugere uma confiança crescente na integração de longo prazo dos ativos empresariais ucranianos no mais vasto ecossistema financeiro europeu.