Setor industrial chinês mal resiste em maio: dados apontam atividade no nível mais fraco em três meses, e a guerra com o Irão e a fraqueza interna reacendem dúvidas sobre o crescimento de Pequim
Vasto setor industrial da China perdeu fôlego no mês passado, segundo dados oficiais publicados este domingo, reacendendo dúvidas sobre quanto tempo a segunda maior economia do mundo conseguirá resistir a uma crise energética global cada vez mais profunda e a persistentes problemas de procura interna.
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Índice oficial de gestores de compras da indústria transformadora (PMI), divulgado em conjunto pelo Gabinete Nacional de Estatísticas da China (NBS) e pela Federação Chinesa de Logística e Compras, desceu para exatamente 50 em maio, menos 0,3 pontos do que em abril e o valor mais baixo desde fevereiro.
Numa escala de 0 a 100, o valor fica precisamente na fronteira que separa expansão de contração, um resultado matematicamente neutro que, no contexto atual, está longe de ser tranquilizador.
Os detalhes por detrás deste número agravam as preocupações.
Encomendas novas desceram para 49,9, regressando a território de contração depois dos 50,6 registados em abril, enquanto a produção recuou ligeiramente para 51,2 e as existências de matérias-primas caíram para 48,6.
Houve, no entanto, um ponto de maior resistência: o PMI da indústria de alta tecnologia atingiu 52,9 e o da indústria de fabrico de equipamento 52,1, ambos acima dos níveis do mês anterior, segundo Huo Lihui, estatístico principal do NBS.
Choque energético pode acabar por atingir a China
Grande parte do debate económico mundial em 2026 tem sido dominado pela guerra no Irão e pelo encerramento do estreito de Ormuz desde março, por onde, em tempo de paz, passava cerca de um quinto do petróleo mundial.
Esta perturbação fez disparar os preços do petróleo, num choque de oferta que a Agência Internacional de Energia classificou como um dos maiores da história dos mercados globais de crude. Para a maioria dos países asiáticos, principais importadores do petróleo que atravessava este ponto de estrangulamento, as consequências têm sido severas.
A China, porém, tem estado relativamente protegida até agora.
Estima-se que Pequim tenha acumulado cerca de 1,4 mil milhões de barris em reservas estratégicas e comerciais de petróleo antes do início do conflito, o equivalente a cerca de 220 dias de importações.
O recurso acrescido a outros combustíveis fósseis, como o carvão, o investimento rápido nas renováveis e a diversificação das linhas de abastecimento ajudaram também a amortecer o impacto.
"Apesar de a crise energética continuar a ser o principal travão para a Ásia, a China está relativamente mais protegida, tendo em conta o seu robusto dispositivo de segurança energética", escreveu Frederic Neumann, economista-chefe para a Ásia no HSBC, numa nota de investigação divulgada na semana passada.
Ainda assim, à medida que a guerra no Irão se prolonga, aumentam os riscos para a economia chinesa.
Exportações aguentam mas mercado interno enfrenta dificuldades
Maiores fragilidades da economia de Pequim continuam a estar na procura interna. Anos de crise no setor imobiliário corroeram a confiança dos consumidores e o HSBC cortou drasticamente a previsão de crescimento das vendas a retalho da China em 2026, de 5,2% para 2,8%, depois de os dados de abril terem mostrado um aumento homólogo de apenas 0,2%, o valor mais fraco desde o período da pandemia.
"A procura interna está a ficar para trás, mas a indústria de alta gama e as exportações continuam a segurar a linha", escreveu Robin Xing, economista-chefe para a China no Morgan Stanley, na semana passada.
Pequim fixou uma meta de crescimento anual entre 4,5% e 5% para 2026, a mais baixa desde 1991 e abaixo do objetivo de "cerca de 5%" dos três anos anteriores.
O Morgan Stanley considera que a meta de crescimento anual da China é alcançável, mas assinala as condições do mercado global de petróleo como o fator decisivo e imprevisível.
As exportações para os Estados Unidos caíram em termos homólogos durante grande parte dos últimos doze meses, embora as vendas globais se mantenham robustas, sobretudo para a Europa e o Sudeste Asiático.
Algum otimismo em torno do comércio bilateral regressou depois de o presidente norte-americano, Donald Trump, se ter encontrado com o líder chinês, Xi Jinping, em Pequim, em meados de maio, com ambas as partes a acordarem a criação de um Conselho de Comércio e de um Conselho de Investimento EUA-China para gerir as relações comerciais entre os dois países.