Embora a inflação alimentar tenha abrandado na zona euro, economistas alertam que o calor extremo deste verão é agora uma ameaça maior aos preços dos supermercados no próximo ano do que a recente guerra com o Irão, já que colheitas danificadas podem superar o impacto da descida dos custos do petróleo e dos fertilizantes
Começou finalmente a abrandar em toda a zona euro a inflação alimentar, trazendo algum alívio às famílias após anos de subida das contas do supermercado.
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Mas os economistas alertam que esta trégua pode não durar.
Em vez da recente guerra envolvendo o Irão, o calor extremo deste verão está agora a surgir como o principal risco para os preços dos alimentos no próximo ano, com secas e ondas de calor a ameaçarem as colheitas na Europa e noutras regiões do mundo.
"Consideramos que as ondas de calor deste verão vão ser um fator de subida dos preços dos alimentos mais forte no próximo ano do que a guerra", afirmou Tomas Dvorak, economista sénior da Oxford Economics, num novo relatório.
Este alerta surge apesar dos receios, no início deste ano, de que a subida dos preços do petróleo e dos fertilizantes, desencadeada pelo conflito entre Israel e o Irão, se transmitisse rapidamente às prateleiras dos supermercados.
Esses receios abrandaram à medida que os preços do petróleo e dos fertilizantes recuaram após o cessar-fogo. Os economistas afirmam que os choques globais nas matérias-primas demoram habitualmente cerca de um ano a chegar aos consumidores, o que significa que a subida anterior pode ainda acrescentar alguma pressão em alta sobre os preços dos alimentos em 2027.
Os economistas da Oxford Economics e do Deutsche Bank esperam que a inflação alimentar volte a acelerar no próximo ano, à medida que os preços mais elevados das matérias-primas se propagam pela cadeia de abastecimento alimentar.
Os custos mais elevados da energia e dos fertilizantes repercutem-se nos preços dos alimentos por duas vias principais. Em primeiro lugar, a energia é utilizada em toda a cadeia de abastecimento alimentar, desde os tratores e o transporte ao processamento, à embalagem e à refrigeração, o que torna a produção mais cara. Em segundo lugar, os preços dos fertilizantes sobem com os custos do gás natural, aumentando as despesas dos agricultores. Estes custos demoram a chegar às prateleiras dos supermercados: os preços da energia podem afetar os fertilizantes em poucas semanas, mas uma menor utilização de fertilizantes ou alterações nas culturas semeadas tendem a fazer subir os preços dos alimentos apenas após a colheita seguinte.
A Oxford Economics calcula que o impacto combinado da subida dos preços do petróleo, dos fertilizantes e das matérias-primas agrícolas pode acrescentar cerca de 0,5 pontos percentuais à inflação alimentar da zona euro ao longo do próximo ano. Espera-se que o efeito se vá construindo gradualmente, afetando primeiro os alimentos frescos e só depois os produtos transformados.
A maior incerteza é agora o clima. As temperaturas elevadas e a seca podem reduzir os rendimentos das culturas, o que faz subir os preços da fruta, dos legumes, dos cereais e de outros produtos agrícolas. A Oxford Economics estima que o efeito do clima, por si só, pode acrescentar até 1 ponto percentual à inflação alimentar no próximo ano, contribuindo para elevar a inflação alimentar na zona euro para cerca de 3% em 2027.
A consultora calcula que o impacto do clima, isoladamente, pode somar até 1 ponto percentual à inflação alimentar no próximo ano.
Os economistas do Deutsche Bank concluíram que, apesar de os preços do petróleo e dos fertilizantes terem recuado face aos máximos, o choque nas matérias-primas entre março e junho pode ainda aumentar os preços dos alimentos em cerca de 1,3% no Reino Unido e 0,8% na zona euro ao longo do próximo ano. Isso acrescentaria cerca de 0,1 a 0,15 pontos percentuais à inflação total.
Porque é que a inflação alimentar continua a abrandar
Diminuiu de 2,5% em termos homólogos em dezembro de 2025 para 1,6% em junho de 2026 a inflação alimentar na zona euro, segundo a estimativa rápida do Eurostat. Trata-se do valor mais baixo da inflação alimentar harmonizada desde meados de 2021.
Os principais indicadores sugerem que a inflação alimentar pode manter-se contida até ao final do ano. O abrandamento foi apoiado por uma forte colheita de cereais em 2025 e por um excesso de oferta de leite cru, que reduziu os preços dos lacticínios.
Os choques globais anteriores também perderam força, com os preços do chocolate, do cacau e do café a estabilizarem após a forte subida em 2025. Em paralelo, os preços do azeite continuam a descer a partir dos máximos históricos de 2022, enquanto os custos de energia mais baixos reduziram os custos de transformação alimentar.
A Oxford Economics prevê que estes fatores mantenham a inflação alimentar baixa nos próximos meses e reduziu a sua projeção para a inflação dos produtos alimentares, bebidas alcoólicas e tabaco para 2,1% em 2026. "Consideramos, contudo, que a inflação dos preços dos alimentos continua com margem para acelerar, apenas com um desfasamento mais longo do que o que assumíamos anteriormente", refere o relatório.
Os economistas do Deutsche Bank também apontam para a diminuição das pressões sobre os preços. Os mercados de futuros indicam que os preços da energia deverão recuar gradualmente nos próximos meses, enquanto os preços globais dos alimentos e dos fertilizantes se estabilizaram em grande medida. Os preços à saída da exploração agrícola e os preços grossistas continuam igualmente a sinalizar uma inflação alimentar moderada.
Ainda assim, alertam que novas tensões geopolíticas podem inverter esta tendência.
Porque é que as ondas de calor deste verão podem aumentar os preços dos alimentos no próximo ano
As ondas de calor deste verão e condições invulgarmente quentes e secas podem ter um impacto maior nos preços dos alimentos do que o próprio choque nas matérias-primas. Os danos nas culturas são já considerados inevitáveis e novas ondas de calor podem reduzir ainda mais as colheitas, o que faria subir a inflação alimentar em 2027.
Um episódio forte de El Niño poderá também estar a intensificar o clima extremo, aumentando o risco de novas perturbações.
"O impacto negativo do clima pode agravar-se devido ao El Niño particularmente forte deste ano. Estimamos que acrescentará até 1 ponto percentual à inflação alimentar no próximo ano e iremos rever em alta a nossa previsão para 2027, para cerca de 3%", afirmou a Oxford Economics.
Prevê-se que o aumento esperado dos preços surja na primeira metade de 2027 e se vá atenuando gradualmente na segunda metade do ano.
Custo de longo prazo das ondas de calor
A Oxford Economics remete para um documento de trabalho do BCE de 2023 que concluiu que a subida das temperaturas continua a impulsionar em alta, ao longo do tempo, os preços dos alimentos e a inflação global, com o efeito mais forte nos alimentos. O estudo indica também que temperaturas mais elevadas podem continuar a afetar a inflação até 12 meses após o choque climático inicial.
O documento de trabalho do BCE estima que, até 2035, o aquecimento global poderá aumentar a inflação alimentar média anual mundial entre 0,92 e 3,23 pontos percentuais, consoante o cenário climático. Concluiu ainda que a onda de calor de 2022 na Europa aumentou a inflação alimentar europeia em 0,67 pontos percentuais e a inflação alimentar na zona euro em 0,78 pontos percentuais, com os impactos mais fortes no sul da Europa.
Mas futuras ondas de calor poderão ter um impacto ainda maior nos preços dos alimentos. Com o aquecimento contínuo, espera-se que o efeito inflacionista dos verões extremos aumente. O BCE calcula que, se uma onda de calor semelhante à de 2022 ocorresse num cenário climático de 2035, elevaria a inflação alimentar europeia em cerca de 1 ponto percentual, face aos 0,67 pontos percentuais atualmente. Os investigadores defendem que, à medida que o clima aquece, as culturas se tornam mais vulneráveis ao stress térmico, o que significa que a mesma onda de calor é suscetível de provocar perdas maiores nas colheitas e pressões mais fortes sobre os preços dos alimentos.