Com os preços do gás na Europa no máximo desde início de 2023, a Agência Internacional da Energia pede reservas estratégicas, contratos flexíveis e mais cooperação internacional para enfrentar futuras faltas de gás natural
Na manhã de quarta-feira, o preço de referência do gás grossista na Europa, o contrato holandês TTF para entrega no próximo mês, negociou acima dos 79 euros por megawatt-hora, o nível mais elevado desde o início de 2023.
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Os preços aumentaram à medida que os confrontos entre os Estados Unidos e o Irão agravaram as preocupações com os carregamentos de GNL através do estreito de Ormuz.
Antes do conflito, esta via marítima era responsável por cerca de 20 % do comércio mundial de GNL. O seu encerramento de facto tem bloqueado esses carregamentos há vários meses.
Desde o início do ano, o contrato contínuo TTF para entrega no próximo mês tem oscilado entre cerca de 26,50 e 79 euros por MWh, à medida que o conflito acrescenta um prémio de risco crescente aos preços do gás na Europa.
Também se tornou menos atraente para os operadores armazenarem gás. O gás de verão é normalmente mais barato do que o de inverno, o que permite às empresas comprá-lo, armazená-lo e vendê-lo mais tarde.
Mas a crise no Médio Oriente tem agravado os preços de curto prazo, enquanto os mercados esperam uma melhoria das condições de oferta mais para o final do ano. Isso reduziu o incentivo financeiro para voltar a encher as reservas em certos países europeus.
Os níveis de armazenamento de gás na Europa estão invulgarmente baixos, embora isso não signifique que o continente esteja prestes a ficar sem gás.
Segundo a Oxford Economics, o consumo de gás na União Europeia continua cerca de 15 % a 20 % abaixo do nível de 2021, o que permite ao bloco funcionar com reservas mais baixas. Contudo, isso aumenta a dependência de importações de GNL durante o inverno.
Também enfrenta a Europa uma redução prolongada das entregas provenientes do Qatar. Greves em março danificaram gravemente duas unidades de produção de GNL no complexo de Ras Laffan, retirando 17 mil milhões de metros cúbicos de capacidade anual. As reparações deverão demorar entre três e cinco anos, segundo a Agência Internacional da Energia (AIE).
Isso equivale a cerca de 17 % da capacidade anual de exportação de GNL do Qatar, de acordo com o Institute for Energy Economics and Financial Analysis.
Se as exportações do Médio Oriente recuperarem apenas gradualmente, analistas do Goldman Sachs estimam que o preço do contrato TTF com vencimento em dezembro de 2026 poderá ter de subir acima dos 100 euros por MWh para atrair GNL suficiente para a Europa. Isto compara com o cenário de base do banco, de 50 euros por MWh.
Os custos mais elevados da energia estão também a alimentar preocupações com a inflação. Os mercados estão a incorporar quase por completo uma subida de um quarto de ponto nas taxas de juro do Banco Central Europeu na quinta-feira, o que elevaria a taxa de depósito de 2,25 % para 2,5 %.
A inflação na zona euro atingiu 3,3 % em agosto, em grande parte devido aos preços mais altos da energia, apesar de as pressões subjacentes sobre os preços terem abrandado.
Estas preocupações também afetaram os mercados de dívida pública. Os investidores têm vendido obrigações europeias receando que a energia cara mantenha a inflação e as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. A consequente subida das rendibilidades aumenta os custos de financiamento dos governos quando renovam a sua dívida.
AIE: reservas estratégicas de gás podem ajudar em crise
Com os preços do gás natural sob forte pressão, a Agência Internacional da Energia (AIE) publicou as suas mais recentes recomendações para governos em todo o mundo, incluindo na Europa.
No relatório “Gas Reserve Mechanisms and Flexibility Options”, divulgado na quarta-feira, a AIE afirma que os governos devem repensar a forma como se preparam para situações de escassez, recorrendo a reservas estratégicas, regras de compra flexíveis e cooperação internacional, em vez de dependerem apenas de metas rígidas de armazenamento e da concorrência pelos carregamentos de GNL.
O relatório sublinha que a Europa perdeu parte da sua flexibilidade. O bloco depende agora mais fortemente do gás natural liquefeito transacionado a nível global, após reduzir de forma acentuada a dependência do gás russo por gasoduto desde o início da guerra na Ucrânia em 2022.
E mesmo que a Europa tenha instalado mais de 50 bcm (mil milhões de metros cúbicos) por ano de capacidade de importação de GNL desde a crise de 2022‑23, os terminais não garantem o abastecimento de gás: continua a ser necessário atrair e pagar pelos carregamentos.
As regras atuais obrigam os países da UE a encher as suas reservas de gás até 90 % até 1 de novembro, embora possam desviar-se desse objetivo quando as condições de mercado são desfavoráveis.
A AIE defende que reservas estratégicas, mantendo gás fora do mercado comercial para ser libertado apenas em caso de emergência, podem oferecer um apoio complementar e fiável em tempo de crise.
Vários países da UE, incluindo Itália, Polónia e Espanha, já possuem reservas nacionais estratégicas de gás. Segundo a AIE, em 2025 terão sido mantidos no conjunto da União Europeia cerca de 12 bcm de gás como reservas estratégicas, o que representa cerca de 3,5 % do consumo anual de gás e 12 % da capacidade de armazenamento de gás utilizável.
A AIE considera que os governos podem alargar estes mecanismos e analisar se as reservas podem ser coordenadas a nível da UE ou internacional.
Muitas das recomendações da AIE vão no sentido de medidas já incluídas no programa AccelerateEU, a estratégia da Comissão Europeia para baixar os custos da energia e reduzir a dependência da Europa de mercados de combustíveis fósseis voláteis. Ambos apelam a que os países coordenem as compras de gás, utilizem as metas de armazenamento de forma mais flexível, reduzam a procura e protejam famílias e empresas dos preços mais elevados.
A AIE defende ainda que a Europa poderia ponderar armazenar entre 10 e 15 bcm de gás na Ucrânia, quando a guerra terminar e as instalações forem consideradas seguras.
De acordo com o relatório, os países podem também pagar para manter gás de emergência noutro país ou assegurar em conjunto o direito de comprar carregamentos adicionais de GNL durante uma situação de escassez. Contratos mais flexíveis e operações de troca facilitariam a redireção de carregamentos para onde são mais necessários. O documento analisa ainda a utilização de navios de GNL mais antigos como armazenamento temporário e a libertação de parte do gás normalmente mantido em instalações subterrâneas.
A AIE considera que estas ideias precisam de ser estudadas com maior detalhe. Os governos teriam de decidir quem é proprietário do gás, em que momento pode ser libertado e quem o financia. Manter reservas de emergência também tem custos, mas a agência avisa que não estar preparado para uma crise poderá revelar‑se muito mais caro.