A Europa de Leste e a Ásia Central estão a ser afetadas por um crescimento mais lento, devido à inflação, à fraca procura externa e à inércia estrutural. O Banco Mundial apela a reformas ousadas para desbloquear a produtividade e evitar a armadilha do rendimento médio.
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O consumo resistente ajudou a manter de pé as economias em desenvolvimento da Europa e da Ásia Central no ano passado, mas uma combinação tóxica de procura externa tépida, inflação persistente e fragilidades estruturais ameaça agora empurrar a região para uma armadilha de baixo crescimento.
De acordo com a Atualização Económica da primavera de 2025 do Banco Mundial, publicada na quarta-feira, o crescimento regional deverá desacelerar para uma média de apenas 2,5% em 2025 e 2026.
Se excluirmos a Rússia, a previsão melhora modestamente para 3,3%, ainda assim muito abaixo da média de 4% registada de 2010 a 2019.
Da recuperação pós-pandémica a uma base frágil
Depois de resistir aos choques globais com uma taxa de crescimento estabilizada de 3,6% em 2024 - em grande parte graças à resiliência do consumo, ao aumento das remessas e ao aumento dos salários reais - as economias em desenvolvimento da região da Europa e da Ásia Central (ECA) enfrentam agora um horizonte muito mais sombrio.
Grande parte do abrandamento regional resulta de uma confluência de factores adversos a nível mundial e nacional. O enfraquecimento dos fluxos comerciais com a União Europeia, a incerteza persistente na política mundial e o abrandamento geral nos principais mercados estão a exercer uma forte pressão sobre as economias abertas com amortecedores limitados.
"A incerteza global, a fragmentação geoeconómica e a fraca expansão entre os principais parceiros comerciais estão a tornar mais difícil sustentar este crescimento", afirmou Antonella Bassani, vice-presidente do Banco Mundial para a CEA.
Que países estão a abrandar e porquê?
Os dados do Banco Mundial mostram que a Ásia Central, a sub-região da CEA com o crescimento mais rápido, não está imune.
Prevê-se que o seu crescimento diminua dos fortes níveis de 2024 para 4,7% em 2025-26, arrastado pela redução da expansão do sector petrolífero no Cazaquistão, pela queda das exportações e pela redução dos fluxos de remessas.
A Rússia enfrenta uma forte desaceleração, com um crescimento projetado de apenas 1,3% - quase três vezes mais lento do que em 2024. A imposição de sanções mais rigorosas, o aumento dos custos dos empréstimos e a descida dos preços da energia estão a agravar as restrições estruturais, ameaçando afastar ainda mais a sua economia da trajetória anterior à pandemia.
A Turquia, que está a atravessar um delicado processo de reequilíbrio económico, deverá registar uma expansão de 3,3%, o que representa uma melhoria notável em relação aos últimos anos, mas continua a ficar aquém da sua média de longo prazo.
As perspetivas para a Polónia continuam a ser ligeiramente mais otimistas, com um crescimento projetado de 3,1% - impulsionado pelo investimento apoiado pelos fundos da União Europeia - embora ainda abaixo da sua média anterior a 2020, devido à fragilidade da área do euro e aos riscos persistentes em termos de política comercial.
Nos Balcãs Ocidentais e no Cáucaso Meridional, o crescimento deverá ser moderado para 3,4% e 3,5%, respetivamente, enquanto a recuperação da Ucrânia deverá abrandar significativamente, com um crescimento projetado de 2%, num contexto de desafios persistentes relacionados com a guerra.
As pressões inflacionistas alteram a política monetária
As pressões sobre os preços estão a regressar. A inflação na região da CEA subiu para 5% em termos anuais em fevereiro de 2025, contra 3,6% em meados de 2024. Os fatores determinantes? Preços dos produtos alimentares e dos serviços, mercados de trabalho restritivos e uma forte procura por parte dos consumidores. Este facto obrigou vários bancos centrais a suspender os cortes nas taxas ou mesmo a inverter o curso, complicando qualquer flexibilização monetária de apoio ao crescimento.
O Banco Mundial alerta para o facto de a inflação poder continuar a ser rígida, alimentada por riscos internos como políticas fiscais expansionistas e crescimento do crédito.
As perturbações do lado da oferta - desde a volatilidade dos mercados de matérias-primas até aos choques relacionados com o clima - poderão amplificar ainda mais esta dinâmica.
Porque é que as reformas são mais importantes do que nunca
Para além dos desafios cíclicos, o relatório dedica uma parte significativa às reformas estruturais necessárias para relançar o crescimento a longo prazo.
"Para conseguir uma expansão económica mais forte a longo prazo, é fundamental que os países da região acelerem as reformas estruturais internas que promovam um setor privado dinâmico e inovador, o empreendedorismo e a adoção de tecnologias", afirmou Bassani.
Um tema central é o papel crítico da inovação empresarial, da produtividade e do dinamismo das empresas jovens.
"A inovação e a experimentação nas empresas são essenciais para aumentar a produtividade e um pré-requisito para alcançar e manter um estatuto de rendimento elevado", afirmou Ivailo Izvorski, economista-chefe do Banco Mundial para a Europa e a Ásia Central.
O banco defende que deve ser dada mais atenção às empresas inovadoras em fase de arranque do que ao setor mais vasto das pequenas e médias empresas (PME).
Estas empresas geram emprego e possuem potencial de crescimento, mas enfrentam um ambiente difícil com mercados de capitais subdesenvolvidos e acesso limitado ao financiamento a longo prazo.
A falta de concorrência também está a sufocar o progresso. As empresas públicas continuam a dominar muitos sectores, excluindo as empresas privadas mais ágeis.
O Banco Mundial salienta que os decisores políticos devem dar prioridade à eliminação das barreiras à entrada, ao aumento das despesas em I&D e à integração de tecnologias globais para permitir que as empresas passem de meros centros de produção para cadeias de abastecimento estrangeiras.
Preso na armadilha do rendimento médio?
Sem reformas urgentes, o risco é de estagnação. O Banco Mundial adverte que os países que não modernizarem os seus quadros económicos, não alargarem a sua base fiscal e não investirem no capital humano poderão ter dificuldade em manter um crescimento, mesmo modesto.
Para muitos, o espaço orçamental está a diminuir, limitando a margem de manobra para estímulos à medida que as necessidades de despesa pública aumentam.
Para evitar a estagnação e aproximar-se do estatuto de país de elevado rendimento, a região deve dar prioridade à inovação empresarial, a mercados competitivos e a reformas que aumentem a produtividade. Sem estas reformas, a promessa de convergência com as economias mais avançadas corre o risco de ficar cada vez mais fora de alcance.