A inflação nos EUA abrandou pelo segundo mês em julho: preços sobem 3,4% face a um ano atrás, abaixo dos 3,5% de junho e sem dar nova munição às fações da Fed.
Abrandou novamente no mês passado o ritmo de subida dos preços na maior economia do mundo, segundo dados do Bureau of Labor Statistics dos Estados Unidos publicados na quarta‑feira, mas apenas em linha com o esperado, deixando incerta a decisão da Reserva Federal sobre a taxa de juro em setembro.
PUBLICIDADE
PUBLICIDADE
Os preços aumentaram 0,1% em cadeia, depois de uma queda de 0,4% em junho, o que levou a taxa anual para 3,4%, bem abaixo dos 4,2% de maio. A inflação subjacente, que exclui alimentação e energia, avançou 0,2% depois de ter ficado estabilizada em junho, abrandando para 2,5% face a 2,6% em termos homólogos.
Todos os números ficaram em linha com o consenso da Dow Jones, embora as descidas homólogas resultem em grande parte da comparação com um verão forte em 2025, e a dinâmica mensal tenha ganho força face aos dados fracos de junho.
Os futuros sobre ações norte‑americanas subiram logo após a divulgação, enquanto os investidores reduziram as apostas numa política monetária mais restritiva.
As probabilidades de uma subida dos juros em setembro, medidas pela ferramenta FedWatch da CME, recuaram também rapidamente de 48% para 42%, mas os mercados monetários continuam a incorporar um cenário difícil de interpretar, com hipóteses não muito distantes de um lançamento de moeda ao ar.
Comité dividido
A Fed manteve a taxa diretora entre 3,50% e 3,75% em 29 de julho, pela quinta reunião consecutiva, mas três presidentes regionais votaram contra, a favor de uma subida de um quarto de ponto, o maior número de dissidências no mesmo sentido em quase uma década.
Kevin Warsh, presidente da Fed, que aboliu a orientação prospetiva e recusou publicar as suas próprias projeções, afirmou que a Fed vai “garantir a estabilidade de preços” e não hesitará em agir, depois de ter descrito anteriormente a inflação como uma escolha.
Já o outro mandato da Fed puxa em sentido oposto.
A economia destruiu 23 000 postos de trabalho em julho, contrariando previsões de criação de cerca de 83 000, enquanto o salário horário médio subiu 3,2% em termos anuais, ficando aquém da subida de preços e reavivando o debate sobre estagflação. A taxa de desemprego, de 4,1%, está próxima da maioria das estimativas de pleno emprego.
Beth Hammack, presidente da Fed de Cleveland e uma das dissidentes, afirmou na segunda‑feira que uma única subida de um quarto de ponto faria pouca diferença e que poderão ser necessárias várias, defendendo que as taxas não estão a travar de forma significativa o crescimento.
Já o seu homólogo de Nova Iorque, John Williams, espera que a inflação recue neste semestre. Também os investidores têm estado divididos, com as probabilidades de nova subida dos juros a oscilarem em torno dos 50% esta semana, depois de terem chegado a 67% há apenas uma semana, e agora a voltarem a mexer‑se após os mais recentes dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA.
Problema do petróleo persiste
A maior ameaça ao processo de desinflação está no Golfo.
O estreito de Ormuz continua em grande parte encerrado, com apenas entre 6 e 11 navios a atravessarem diariamente, face a 130 a 140 antes da guerra, e as negociações para a sua reabertura estão bloqueadas devido às exigências de indemnizações, com o presidente norte‑americano, Donald Trump, a defender que o Irão deve também pagar pelos danos de que é responsável no Líbano, na Síria, no Iémen e em Gaza.
O Brent avançou cerca de 5% desde sexta‑feira, para o nível mais elevado desde 31 de julho, cerca de 25% acima dos mínimos de início de julho.
A energia levou a inflação nos EUA aos 4,2% em maio, e a Goldman Sachs estima que as tarifas aéreas tenham subido 2% no mês passado, à medida que os custos do combustível de aviação foram sendo repercutidos.
O presidente norte‑americano, Donald Trump, tem sinalizado que deixará a pressão económica sobre Teerão aumentar, em vez de lançar uma nova ofensiva, dizendo ao Axios que Washington está “a baixar o tom”, o que aponta para um impasse prolongado e um prémio duradouro sobre o preço do crude.
Os dados desta quarta‑feira não serão a palavra final sobre a inflação: o índice de preços no produtor é divulgado na quinta‑feira, as vendas a retalho e os indicadores de confiança na sexta‑feira, e ainda chegarão mais um relatório do emprego e uma nova leitura da inflação antes de os responsáveis de política monetária se reunirem em setembro.