Porque é que a gasolina e o gasóleo estão tão caros se o crude não bate recordes?

A perspetiva de paz entre o Irão e os Estados Unidos tem feito os preços do petróleo subir e descer acentuadamente nos últimos meses. O petróleo Brent, referência internacional, negociou entre cerca de 73 e 126 dólares por barril desde o final de fevereiro e estava em torno dos 95 dólares na sexta‑feira.

PUBLICIDADE

PUBLICIDADE

Os preços dos combustíveis europeus acompanharam estas oscilações. Mas a gasolina e o gasóleo mantiveram‑se particularmente caros, porque os seus preços refletem também o custo e a disponibilidade de refinação, não apenas o preço do petróleo bruto.

Embora os automóveis elétricos representem uma fatia crescente das novas matrículas, a gasolina e o gasóleo continuam a alimentar quase nove em cada dez ligeiros de passageiros nas estradas da UE. De acordo com os dados mais recentes de frota da ACEA, 49,2% circulam a gasolina e 38,4% a gasóleo, o que dá aos dois combustíveis uma quota conjunta de 87,6%.

Alguns governos europeus reduziram temporariamente os impostos sobre os combustíveis ou adotaram outras medidas de apoio desde o início do choque energético, embora a resposta varie de país para país. Ainda assim, os preços da gasolina e do gasóleo permanecem próximos dos máximos históricos.

Na semana iniciada a 31 de agosto, o preço médio da gasolina na UE foi de 1,95 euros por litro, cerca de 4% abaixo do pico de 2,03 euros registado em junho de 2022. O gasóleo teve um preço médio de 2,04 euros, aproximadamente 3% abaixo do recorde de 2,11 euros atingido em abril de 2026.

Os dados são do Boletim Semanal do Petróleo da Comissão Europeia e incluem taxas e impostos. A série histórica começa em janeiro de 2005.

“A principal razão para o alargamento do fosso entre o preço do petróleo bruto e o dos combustíveis europeus é que este se tornou cada vez mais um problema de refinação e de oferta de produtos, e não apenas um problema de oferta de petróleo bruto”, afirmou à Euronews Business Sumit Ritolia, analista principal de fornecimento de refinação e modelização na Kpler.

“O petróleo bruto pode estar disponível, mas a capacidade de o transformar nos produtos certos, em particular gasóleo, tornou‑se muito mais limitada”, acrescentou.

Os preços do gasóleo afetam também os agregados familiares que não possuem carros a gasóleo. Este combustível alimenta grande parte do transporte rodoviário de mercadorias, da agricultura e da construção na Europa, o que significa que aumentos prolongados podem acabar por encarecer os alimentos e outros bens.

Os mais recentes dados sobre a inflação na zona euro mostram que a taxa subiu para 3,3%, sobretudo devido à subida dos preços da energia.

Europa enfrenta escassez de gasóleo

As reservas de combustíveis na Europa estão baixas, enquanto os conflitos no Médio Oriente e os ataques a refinarias russas perturbam o fornecimento global de produtos refinados.

Após a invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia, a Europa passou a obter grande parte do gasóleo e do combustível de aviação nos Estados Unidos, na Índia e no Médio Oriente.

“No caso do gasóleo e do combustível de aviação, a Europa é o grande importador, por isso é aqui que se definem os preços globais”, explicou Alan Gelder, vice‑presidente sénior para refinação, químicos e mercados petrolíferos na Wood Mackenzie. “Os preços estão elevados aqui, mas estão elevados em todo o lado. A situação é apenas mais acentuada na Europa, porque somos o principal destino das importações.”

Com as exportações de produtos do Médio Oriente e da Rússia limitadas, os compradores tradicionais de gasóleo russo, incluindo a Turquia e o Brasil, competem cada vez mais com os compradores europeus por abastecimentos provenientes dos Estados Unidos, da Índia e de outras regiões. Uma perturbação numa zona pode, assim, restringir a oferta a nível global, à medida que os fluxos comerciais se ajustam.

As margens de refinação, que influenciam os preços nas bombas, estão em níveis elevados. Segundo a Reuters, as barcaças de gasolina Eurobob E5 foram transacionadas com um prémio de 62,07 dólares por barril em relação aos futuros de Brent, apenas ligeiramente abaixo do recorde de junho de 2022, de 62,10 dólares.

Ao mesmo tempo, os futuros de gasóleo europeus atingiram na terça‑feira um prémio recorde de 78,91 dólares por barril acima dos futuros de Brent, recuando depois para cerca de 77 dólares na quarta‑feira.

A margem de refinação mede quanto valem a mais a gasolina ou o gasóleo face ao petróleo bruto utilizado na sua produção.

Um litro comprado numa estação de serviço inclui, por isso, muito mais do que o custo do petróleo bruto. A ilustração abaixo recorre a valores recentes de mercado e a referências da UE para mostrar como o crude, a refinação, a distribuição e os impostos se combinam no preço de um litro de gasolina representativo. Trata‑se de um exemplo ilustrativo, não de uma decomposição medida do preço em toda a UE.

Na Europa, as refinarias operam com elevada capacidade e baixos níveis de stocks. Dados da consultora neerlandesa Insights Global mostram que as reservas independentes de gasolina na plataforma Amesterdão‑Roterdão‑Antuérpia desceram para 752 mil toneladas no final de agosto, o nível mais baixo desde setembro de 2021, antes de recuperarem na semana seguinte.

As refinarias na Europa e nos Estados Unidos já estão a funcionar a ritmos elevados. Segundo Ritolia, a atividade das refinarias europeias está próxima dos níveis mais altos dos últimos três a quatro anos, enquanto a taxa de utilização das refinarias norte‑americanas chegou a cerca de 98% na última semana de agosto. Isto significa também que existe pouca capacidade de refinação disponível para responder a uma eventual perturbação da oferta.

Gelder chamou ainda a atenção para a aproximação da época de manutenção de outono e para o risco de furacões afetarem as refinarias da costa do Golfo dos Estados Unidos. Acrescentou que margens fortes podem levar os operadores a adiar a manutenção, mas alertou que fazê‑lo durante demasiado tempo pode criar problemas de fiabilidade e aumentar o risco de paragens não planeadas.

Preços dos combustíveis podem manter‑se elevados

Os preços da gasolina poderão aliviar um pouco por motivos sazonais, à medida que diminui a procura de viagens de verão e o mercado se afasta dos combustíveis de verão, mais caros, explicou Ritolia.

“O gasóleo não tem a mesma válvula de escape sazonal, sobretudo quando se aproxima a procura de inverno e especificações mais exigentes, pelo que as margens do gasóleo podem manter‑se elevadas durante o outono e entrar pelo inverno”, afirmou.

O abastecimento de gasóleo é particularmente vulnerável, porque a manutenção das refinarias no outono pode reduzir a produção precisamente quando o mercado passa para combustíveis de inverno e a procura de aquecimento começa a subir.

Segundo os analistas, um aumento das exportações de gasóleo da China poderia trazer algum alívio, embora a questão central seja saber se esse fluxo é sustentável, dada a tendência chinesa para privilegiar a segurança do abastecimento interno. Ritolia acrescentou que a Índia pode fornecer mais combustível à Europa, porque dispõe de capacidade de refinação e de produtos disponíveis para exportação.

Mesmo que o preço do petróleo bruto desça, isso não se traduz necessariamente, de imediato, numa redução significativa dos preços nas bombas. Os principais estrangulamentos são atualmente a limitada capacidade de refinação disponível, a escassez de produtos acabados e os baixos níveis de stocks.

Ambos os especialistas consideram que uma reabertura duradoura do estreito de Ormuz e uma recuperação das exportações de combustíveis do Médio Oriente seriam decisivas para baixar os preços.

“A continuação dos conflitos mantém os preços a subir, porque a procura global continua a ultrapassar a oferta global”, afirmou Gelder. “Se a situação se prolongar, a única forma de o mercado voltar ao equilíbrio é a procura ser travada através de preços ainda mais elevados.”

Indicou que os mercados poderiam reagir rapidamente a um acordo político credível e à retoma do tráfego marítimo pelo estreito.

“Se o estreito reabrir, o preço do petróleo bruto provavelmente cairá de forma bastante acentuada”, disse Gelder. “O prémio do gasóleo diminuirá um pouco mais lentamente, mas haverá uma descida de preços.”

Para que os consumidores europeus sintam um alívio significativo, os analistas concordam que várias condições têm de se reunir, incluindo uma recuperação das exportações de produtos do Médio Oriente e da Rússia, uma elevada disponibilidade continuada de refinarias, maiores exportações de fornecedores alternativos como a Índia e a China e, finalmente, uma recomposição das reservas.

“Sem isso, a concorrência pelos carregamentos de gasóleo disponíveis deverá continuar intensa”, concluiu Ritolia.