Volkswagen sai do Euro Stoxx 50, índice de referência da zona euro, após alertar que encargos extraordinários vão eliminar quase todo o lucro deste ano
Maior construtor automóvel da Europa, a Volkswagen já não integra o grupo das principais empresas cotadas da zona euro.
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A gestora de índices Stoxx confirmou a alteração na revisão anual no início de setembro, que entrou em vigor antes da abertura das bolsas na segunda‑feira, com o grupo finlandês de telecomunicações Nokia a regressar ao índice e a elétrica francesa Engie a juntar‑se.
O grupo holandês de serviços de informação Wolters Kluwer foi igualmente retirado.
A saída resulta de um mecanismo automático e não de uma decisão discricionária, já que o índice é ponderado pela capitalização bolsista em livre circulação e o valor de mercado, em queda, da Volkswagen deixou de cumprir o critério mínimo.
Mas as consequências são bem reais: os fundos que replicam o índice passam agora a ter de vender as posições na Volkswagen, o que aumenta a pressão sobre um título já fragilizado. A Stellantis sofreu o mesmo destino no ano passado.
As ações da Volkswagen acumulam uma queda de quase 30% desde o início do ano e recuam mais de 6% face à abertura da passada segunda‑feira, negociando‑se em torno dos 76 euros no momento em que este artigo foi escrito.
Aviso de lucros em baixa acompanha saída do índice
Momento dificilmente poderia ter sido mais desfavorável.
Na sexta‑feira, a Volkswagen sinalizou cerca de 10 mil milhões de euros em custos extraordinários e cortou a previsão de margem operacional para 2026 para, no máximo, 1%, abaixo da anterior banda entre 4% e 5,5%. Os analistas esperavam 4,1%.
Mais de 6 mil milhões de euros daqueles encargos resultam de uma desvalorização na Porsche, em que a Volkswagen detém 75,4% do capital, depois de o fabricante de carros desportivos ter revisto em baixa as suas expectativas de médio prazo.
A Porsche foi fortemente penalizada pelas tarifas norte‑americanas e pela fraca procura chinesa por marcas estrangeiras de luxo, tendo conseguido uma margem de apenas 1,1% no ano passado.
Outro montante de 2 mil milhões de euros ou mais diz respeito à expansão de programas de reformas antecipadas, a imparidades na China e à prevista venda da Volkswagen Osnabrück GmbH, subsidiária detida a 100% e unidade de produção automóvel situada na cidade alemã de Osnabrück, no noroeste do país.
A empresa advertiu para “novo agravamento do enquadramento de mercado, sobretudo na China, bem como uma mudança acelerada da procura a favor dos veículos elétricos a bateria”.
O aviso surgiu duas semanas depois de o grupo ter aprovado a maior reestruturação de sempre, que duplica os cortes de postos de trabalho previstos para 100 mil e reduz para metade a gama de modelos.
Mas nem todos veem estes números como sinal de colapso.
Excluindo os efeitos extraordinários, a Volkswagen aponta para uma margem subjacente em torno dos 4% e mantém inalteradas as previsões de fluxo de caixa e de liquidez.
O Deutsche Bank, que recomenda a compra das ações com um preço‑objetivo de 115 euros, afirmou acreditar que “o título exagera de forma significativa o grau de deterioração do negócio subjacente”.
O banco não espera que o impacto se fique por aqui e escreve que “novos encargos de reestruturação simplesmente confirmam que o processo de transformação é muito caro e complexo […] esperamos mais custos ao longo dos próximos meses”.
Resultados da Volkswagen relativos ao terceiro trimestre serão apresentados a 29 de outubro.