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Euro está numa encruzilhada com tarifas de Trump e as negociações de paz na Ucrânia

O Presidente Donald Trump chega às boxes durante a corrida automóvel NASCAR Daytona 500 no Daytona International Speedway, no domingo, 16 de fevereiro de 2025
O Presidente Donald Trump chega às boxes durante a corrida automóvel NASCAR Daytona 500 no Daytona International Speedway, no domingo, 16 de fevereiro de 2025 Direitos de autor  AP Photo
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De Tina Teng
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O euro subiu para um máximo de quase dois meses, devido ao adiamento das tarifas recíprocas por Trump e ao seu impulso para as conversações de paz sobre a guerra na Ucrânia. No entanto, a recuperação da moeda única pode ser apenas de curta duração.

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O euro recuperou face ao dólar americano, com o par EUR/USD a subir para perto de 1,05 no início da sessão asiática de segunda-feira, o valor mais alto registado em 18 de dezembro, depois de ter atingido brevemente este nível no final de janeiro. A recuperação do euro foi atribuída a dois fatores fundamentais - uma tarifa recíproca atrasada dos EUA e as conversações de paz da guerra da Ucrânia.

Perspetivas de inflação mais baixas impulsionam o euro

Na semana passada, o presidente dos EUA, Donald Trump, adiou a proposta de direitos aduaneiros recíprocos e iniciou conversações de paz para pôr termo à guerra na Ucrânia. Os mercados ficaram menos preocupados com um potencial ressurgimento da inflação, provavelmente impulsionado pelas tarifas abrangentes da Casa Branca.

Parece que Trump tem utilizado a ameaça das tarifas como um instrumento de negociação e não como uma arma económica imprudente. Até ao momento, não concretizou nenhuma das suas prometidas tarifas sobre outros países, exceto uma taxa de 10% sobre a China.

Além disso, os preços do petróleo bruto aceleraram o seu declínio depois de o presidente norte-americano ter dito que teve uma conversa "longa e altamente produtiva" com o líder russo, Vladimir Putin, na passada quarta-feira. Os comerciantes esperavam que a negociação pudesse envolver o relaxamento das exportações de petróleo da Rússia, reduzindo, por sua vez, a pressão ascendente sobre a inflação. Tanto os futuros do West Texas Intermediate (WTI) como do Brent caíram para perto dos seus níveis mais baixos este ano, na passada sexta-feira.

A redução das expectativas de inflação fez cair o dólar americano, ao mesmo tempo que elevou todas as outras moedas do G-10, nomeadamente o euro e a libra esterlina. Um potencial cessar-fogo da guerra de três anos na Ucrânia também provocou otimismo em relação às perspetivas económicas da Europa: "Os comerciantes estão a empurrar o euro e a libra para cima nas negociações de hoje como um comércio de "dupla vitória". As perspetivas de paz na Ucrânia estão a aumentar, elevando o sentimento em torno da economia europeia, e o dólar americano está a cair à medida que o otimismo extremo pós-eleitoral se desvanece", disse Michael McCarthy, estratega de mercado e Diretor Comercial da Moomoo Australia.

Alívio do euro pode ser apenas temporário

A sustentabilidade da recuperação do euro continua a ser questionável, uma vez que a ameaça aduaneira de Trump e a complexidade das negociações de cessar-fogo permanecem altamente incertas.

Na sequência da decisão de Trump de adiar um plano tarifário recíproco, o presidente dos EUA disse aos jornalistas na Casa Branca que iria revelar novas tarifas sobre os automóveis na sexta-feira passada, dia 2 de abril, intensificando as suas ameaças aduaneiras aos parceiros comerciais dos EUA, especialmente à UE. Os direitos aduaneiros recíprocos estão atualmente pendentes da investigação do Departamento do Comércio dos EUA, que deverá estar concluída em 1 de abril. Anteriormente, o presidente do país sublinhou que os direitos aduaneiros sobre os automóveis, as pastilhas para computadores e os produtos farmacêuticos seriam cobrados a taxas mais elevadas, que seriam "para além" dos direitos aduaneiros recíprocos.

As conversações de paz também poderão ser um processo moroso. O presidente francês, Emmanuel Macron, é o anfitrião de um grupo de líderes da UE, incluindo o alemão Olaf Scholz e a italiana Giorgia Meloni, que se reúnem hoje em Paris para discutir o pacote conjunto de despesas militares de defesa para o continente.

O primeiro-ministro do Reino Unido, Keir Starmer, também deverá participar na reunião, com o objetivo de reforçar a presença militar da Europa na Ucrânia do pós-guerra, num momento em que Trump está a tentar pôr fim ao conflito. O presidente norte-americano apelou a que a UE seja responsável pelas sua própria segurança, o que aumenta a urgência de o bloco unificar as suas forças de defesa. No entanto, isto pode ser um desafio para a zona euro e para o Reino Unido, uma vez que ambos têm vindo a fazer esforços para reduzir os défices públicos. Se a UE aumentar as despesas com a defesa, poderá ter de contrair mais dívida, o que poderá exercer pressão sobre o euro.

Para além de toda a incerteza, as eleições antecipadas na Alemanha terão lugar em menos de uma semana, o que também pode enfraquecer as perspetivas do euro neste momento.

Em última análise, uma economia forte dos EUA e uma Europa frágil provavelmente continuarão a apoiar um dólar forte contra a moeda única. "A minha posição continua a ser de alta do dólar", escreveu Michael Brown, estratega sénior da Pepperstone, em Londres. "O desempenho económico contínuo dos EUA deverá fazer com que tanto o dólar como as ações continuem a subir, embora de forma instável", acrescentou.

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