Na Europa, a Hungria registou o maior aumento do património dos seus cidadãos no último ano, seguida da Lituânia e da Suécia. É o que revela um novo relatório do banco de investimento multinacional UBS.
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O património líquido dos cidadãos varia significativamente na Europa e muda todos os anos. O que realmente importa é a comparação das alterações quando ajustadas à inflação.
A riqueza por adulto aumentou na grande maioria dos países europeus entre 2023 e 2024, enquanto alguns registaram declínios, de acordo com o Global Wealth Report 2025 da UBS.
As alterações medidas em moedas locais são apresentadas em valores médios e medianos - concentramo-nos na mediana para uma análise mais aprofundada, que não é afetada por valores extremos, enquanto mencionamos brevemente as médias.
A Hungria registou o maior crescimento real da riqueza mediana por adulto entre 2023 e 2024, com um aumento de 18,6%. O crescimento também atingiu 15% ou mais em vários outros países, incluindo a Lituânia (16,9%), a Suécia (15,3%), a Itália e a Letónia (ambos 15%).
De acordo com o relatório, entre os Estados-Membros da UE, os países candidatos, os membros da EFTA e o Reino Unido, apenas a Turquia e a Bélgica registaram uma diminuição da riqueza média por adulto. A Turquia destaca-se com uma queda acentuada de 20,9%, enquanto a Bélgica registou uma queda mais moderada de 5,6%.
Das cinco maiores economias da Europa, a Itália registou o maior crescimento real da riqueza por adulto, com 15%, enquanto o Reino Unido registou o menor, com 5,3%. A França (10,3%), a Alemanha (9,5%) e a Espanha (9%) registaram valores intermédios.
A Suíça, o país mais rico por adulto, registou um aumento de 7,7%. A Suécia e outros países nórdicos também registaram um forte crescimento, cada um deles superior a 10%.
Fora da Europa, a Coreia do Sul (13,9%), a Austrália (10,7%), o Canadá (9,6%) e o Japão (8,6%) registaram ganhos significativos em 2024. O aumento nos EUA foi mais moderado, com 2,3%. A China e a Rússia registaram descidas notáveis de 6,3% e 8,2%, respetivamente.
Se olharmos para a variação média do património em vez da mediana, vários países europeus registaram descidas. Tanto a Turquia (-14,6%) como a Bélgica (-0,3%) registaram descidas médias menores em comparação com os seus valores medianos. O Luxemburgo (-1,3%), a Estónia (-2,3%), a França (-1,8%) e o Reino Unido (-3,6%) também registaram descidas.
Fatores subjacentes à evolução dos preços dos ativos na Turquia
Então, o que explica o declínio mais acentuado da riqueza por adulto na Turquia entre 2023 e 2024?
Hakan Kara, da Universidade Bilkent, em Ancara, e antigo economista-chefe do Banco Central da Turquia, sugere que, para compreender esta tendência, é preciso olhar para trás, para os últimos cinco anos.
Observou que, entre 2020 e 2023, um ambiente de crédito abundante e taxas de juro reais extremamente baixas conduziu a um aumento significativo dos preços dos activos.
"Este período assistiu a uma grande transferência de riqueza dos aforradores para os mutuários e das famílias com rendimentos fixos para as empresas. O sistema de Depósitos com Proteção Cambial (KKM) reforçou ainda mais esta dinâmica. Como a desigualdade de riqueza aumentou rapidamente, apenas um segmento restrito da população - aqueles com acesso ao crédito ou a poupanças pré-existentes - pôde beneficiar do boom dos preços dos activos", explicou.
Em meados de 2023, com a normalização das taxas de juro, começou uma verdadeira correção dos preços dos activos. Com a descida dos preços da habitação, dos terrenos, das acções e das obrigações em termos reais, observou-se uma erosão correspondente da riqueza real.
"Podemos ver o período de 2023-24 como uma correção do período de 2020-22", acrescentou.
Variações quinquenais: a Áustria regista o maior declínio
As mudanças "reais" na riqueza por adulto desde o início de 2020 até o final de 2024 revelam tendências de longo prazo. A Áustria surge como um grande caso isolado, com a riqueza mediana por adulto a cair 18%. Seguem-se os Países Baixos (-2,3%) e a Estónia (-0,1%).
Na Europa, Chipre registou o maior aumento, com 43,9%, seguido da Dinamarca, Letónia e Lituânia, cada uma com ganhos superiores a 30%.
O crescimento da riqueza mediana real por adulto também ultrapassou os 25% em Malta, Eslovénia, Noruega, Bulgária e Portugal.
A Alemanha registou o maior aumento entre as cinco principais economias da Europa, com um aumento de 20,1%. A Itália registou o valor mais baixo, com 4,7%. A Espanha (17,8%) e o Reino Unido (16,3%) registaram um forte crescimento, enquanto a França registou um aumento mais moderado de 10,5%.
Os principais países não europeus registaram um crescimento significativo, com os EUA a liderarem com 45,8%, seguidos da Rússia (35,1%) e da Coreia do Sul (31%).
Em termos médios, o panorama muda completamente. Vários países registaram uma diminuição do património por adulto. Chipre, que registou o maior crescimento da riqueza mediana, surgiu como o caso atípico, com uma queda de -24,9% na riqueza média por adulto.
Outras quedas significativas ocorreram na Áustria (-13,1%), Malta (-11,3%), Estónia (-10,6%), Itália (-9,4%) e Irlanda (-7,8%). A Suíça, o Luxemburgo, os Países Baixos, a Bélgica, a Roménia e a Eslováquia também registaram descidas comparativamente moderadas.
O impacto da inflação elevada
"A contração da riqueza média real por adulto neste período deveu-se principalmente à elevada inflação nos países em causa, em particular na Áustria, Bélgica e Países Baixos, mas também em Itália, embora em menor grau", refere o relatório.
O crescimento da população adulta foi outro fator que contribuiu para este aumento, principalmente nos Países Baixos e, em menor grau, na Suíça, de acordo com o relatório. No caso da Suíça, a desvalorização da moeda foi o principal fator, seguido da inflação.
O que é que as divergências sugerem?
As divergências são notórias em vários países, onde as alterações na riqueza média e mediana por adulto diferem significativamente. Por exemplo, na Suíça, o crescimento ligeiramente negativo da riqueza média por adulto compara-se com um aumento de 14% da riqueza mediana por adulto, enquanto em Itália os valores são, respetivamente, -10% e quase +5%.
"Estas divergências sugerem um crescimento mais lento da riqueza no extremo superior do espetro do que na secção intermédia da distribuição da riqueza", salienta o relatório.
A mesma dinâmica também se verificou na Alemanha e no Reino Unido.