Mercados latino-americanos como Chile, Peru e Argentina lideram rentabilidades globais, impulsionados por matérias-primas em alta, dólar fraco e reformas.
Os ativos financeiros da América Latina destacam-se entre os mercados com melhor desempenho no arranque de 2026, impulsionados por uma rara conjugação de catalisadores políticos positivos, preços elevados das matérias-primas e renovado apetite global por mercados emergentes.
As ações e moedas na região superaram de forma vincada os mercados desenvolvidos, invertendo vários anos de subdesempenho relativo.
A mudança de sentimento foi desencadeada por uma sequência de acontecimentos próximos no tempo.
A subida sustentada dos preços das matérias-primas, em especial dos metais industriais e preciosos, reforçou as perspetivas das economias sul-americanas orientadas para a exportação.
E embora as consequências completas da recente detenção de Nicolás Maduro, da Venezuela, pelos Estados Unidos ainda não sejam claras, alguns investidores veem a destituição como positiva. Há quem espere que a medida reduza riscos de cauda geopolíticos há muito associados à região.
A juntar ao impulso, o anúncio do acordo comercial UE-Mercosul reavivou expectativas de uma integração comercial mais profunda entre a Europa e a América Latina, apesar das dúvidas quanto à sua plena implementação.
As condições macroeconómicas globais têm também desempenhado um papel decisivo. Grandes bancos de investimento, incluindo o Bank of America e a AllianceBernstein, indicam que um dólar norte-americano mais fraco em 2026 está a aumentar a atratividade dos ativos de mercados emergentes.
Historicamente, períodos de fraqueza do dólar coincidem com forte desempenho dos mercados emergentes, à medida que o capital se desloca para países onde as rendibilidades são mais elevadas.
Países mais expostos aos mercados de metais foram os principais beneficiários. Chile e Peru, produtores chave de cobre, prata e ouro, beneficiaram de ganhos extraordinários com a valorização dos metais.
O Chile, maior exportador mundial de cobre, expediu 14,9 milhões de toneladas do metal em 2024, segundo dados do ITC Trade Map.
América Latina destaca-se entre os mercados globais com melhor desempenho
Dados de desempenho compilados pelo CountryETFTracker mostram que cinco países latino-americanos figuram entre os dez mercados acionistas com melhor desempenho dos últimos três meses.
As ações chilenas subiram 36,6% desde meados de outubro, tornando-se o mercado acionista investível com melhor desempenho a nível global via fundos transacionados em bolsa. Em paralelo, o peso chileno apreciou mais de 8% nos últimos dois meses, refletindo melhoria nos termos de troca e renovadas entradas de capitais de carteira.
A Argentina tem sido outro destaque, com uma valorização de 27,45% no mercado acionista desde outubro. Os investidores reagiram positivamente às reformas de liberalização introduzidas pelo presidente Javier Milei, que tomou posse em dezembro de 2023.
O Fundo Monetário Internacional, no mais recente Regional Economic Outlook, atribui ao governo Milei a implementação de “um pacote ambicioso de reformas orientadas para o mercado” com foco na produtividade, na simplificação regulamentar e na sustentabilidade orçamental.
O FMI referiu que, se sustentadas, estas reformas podem gerar ganhos substanciais no médio prazo ao abrir a economia argentina e melhorar a confiança dos investidores. Isto apesar de tais medidas de austeridade terem sido particularmente impopulares junto do público quando anunciadas, desencadeando protestos na Argentina.
Além do Chile e da Argentina, o Peru registou ganhos acionistas de cerca de 27%, com o sol peruano a negociar no nível mais forte face ao dólar em mais de cinco anos.
Noutros mercados, as ações na Colômbia subiram cerca de 16%, e o Brasil completa os líderes regionais com uma valorização de 12,9%.
Em contraste, o S&P 500 dos EUA ganhou apenas 4,8% no mesmo período, enquanto o DAX da Alemanha subiu cerca de 5%, evidenciando o desempenho relativo claramente superior da América Latina.
Acordo UE-Mercosul sinaliza mudança estratégica para a América Latina
O aguardado acordo comercial UE-Mercosul, mais de duas décadas em preparação, tem assinatura formal marcada para 17 de janeiro no Paraguai, assinalando um ponto de viragem nas relações entre a Europa e a América do Sul.
Para os membros fundadores do bloco Mercosul, Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, o acordo representa o primeiro grande acordo comercial com um parceiro externo, abrindo acesso preferencial a um mercado de quase 450 milhões de consumidores da UE.
“A aprovação do acordo comercial UE-Mercosul é um momento histórico, criando a maior zona de comércio livre do mundo em população”, escreveu Ángel Talavera, responsável pela macro europeia na Oxford Economics, numa nota.
Em conjunto, as economias da UE e do Mercosul representam cerca de um quarto do PIB mundial e aproximadamente 780 milhões de pessoas.
Para os mercados latino-americanos, especialistas dizem que a importância vai além do melhor acesso agrícola à Europa. Espera-se que o acordo reduza barreiras tarifárias e não tarifárias sobre bens intermédios industriais, beneficiando sobretudo economias com forte base industrial como Brasil e Argentina ao reduzir custos, melhorar a competitividade e reforçar a integração nas cadeias de abastecimento.
Segundo um estudo do Banco Santander, o acordo está prestes a transformar os fluxos de comércio e investimento em toda a América do Sul. A UE já responde por perto de €370 mil milhões em investimento direto estrangeiro no Mercosul e mais de €125 mil milhões em comércio anual.
O Instituto de Pesquisa Económica Aplicada (IPEA) do Brasil estima que o acordo poderá elevar o PIB do país em cerca de 0,5 pontos percentuais e aumentar o investimento em 1,5 pontos percentuais por ano, refletindo melhores perspetivas de exportação e maior investimento direto estrangeiro.
Estimativas do Real Instituto Elcano e do Banco de Espanha sugerem que o comércio UE-América Latina poderá expandir-se até 70% ao longo do tempo, enquanto o comércio intrarregional na América Latina poderá crescer até 40%.
Ponto de viragem para a América Latina?
O forte desempenho recente da América Latina nos mercados financeiros globais parece refletir mais do que simples ventos favoráveis cíclicos.
A subida das matérias-primas, o abrandamento dos riscos geopolíticos e um dólar norte-americano mais fraco ajudaram a atrair novamente investidores globais para a região após anos de subdesempenho.
Em paralelo, o avanço das reformas em países como a Argentina e o reforço dos laços comerciais com a Europa melhoraram a perceção de estabilidade das políticas e do potencial de crescimento a longo prazo.
Embora persistam desafios e muitos dos benefícios económicos demorem a materializar-se, os mercados passam a ver com crescente frequência a América Latina como um ponto relativamente positivo entre as economias emergentes.
Para já, a combinação na região de rendibilidades elevadas, melhoria dos fundamentos e relevância estratégica no comércio global está a revelar-se difícil de os investidores ignorarem.