A inflação da zona euro abrandou para 2,4% em fevereiro, mas manteve-se acima das previsões, complicando os planos de redução das taxas do BCE. Entretanto, as pressões mensais sobre os preços atingiram um máximo de 10 meses.
Após quatro meses consecutivos de subida da inflação, os preços ao consumidor da zona euro desceram em fevereiro, mas caíram menos do que os economistas previam, sublinhando as pressões persistentes sobre os preços que podem complicar os planos de redução das taxas do BCE para 2025.
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A taxa de inflação anual da zona euro diminuiu para 2,4% em fevereiro de 2025, contra 2,5% em janeiro, de acordo com as estimativas provisórias do Eurostat. No entanto, este valor foi superior aos 2,3% previstos, salientando os desafios do regresso ao objetivo de 2% do BCE.
Numa base mensal, as pressões sobre os preços dispararam, com os preços no consumidor a subirem 0,5% em relação a janeiro - o aumento mais acentuado desde abril de 2024.
A inflação dos serviços continuou a ser a mais elevada entre as categorias, totalizando 3,7% em termos homólogos, ligeiramente abaixo dos 3,9% registados em janeiro.
A inflação dos produtos alimentares, do álcool e do tabaco acelerou de 2,3% para 2,7%, enquanto a inflação subjacente, que exclui a energia e os serviços, diminuiu apenas ligeiramente de 2,7% para 2,6%.
Entre os países da zona euro, a Estónia registou a taxa de inflação anual mais elevada, com 5%, seguida da Croácia (4,7%) e da Bélgica (4,4%). Numa base mensal, a Bélgica destacou-se com um aumento de 2,4%, o mais acentuado desde há um ano.
Perspetivas do BCE: caminho incerto para o corte das taxas
Espera-se que o BCE corte as taxas em 25 pontos base na sua reunião de 6 de março, com o economista do Bank of America Ruben Segura-Cayuela a descrevê-la como o "último corte fácil".
No entanto, para além de março, poderão surgir divisões entre os decisores políticos do BCE, tornando incerto o ritmo de uma nova flexibilização.
Stéphane Colliac, economista do BNP Paribas, observou que a inflação dos serviços continua elevada em toda a zona euro, incluindo em França.
Alertou também para o facto de a inflação da energia poder subir brevemente a curto prazo, mas é pouco provável que seja sustentada.
"A partir de agora e até ao verão, os preços da energia e os dos produtos alimentares e industriais deverão pressionar a inflação no sentido da alta, mas uma descida da inflação dos serviços, mesmo que limitada, permitiria que a inflação de base da zona euro descesse na primavera e que a inflação global se estabilizasse em torno do objetivo de 2%", afirmou Colliac.
O BNP Paribas espera que o BCE efetue três cortes consecutivos de um quarto de ponto nas taxas de juro, mas o banco advertiu que a persistência de uma inflação de base próxima dos 3% pode abrandar o ritmo de futuros cortes.
Reação do mercado: euro e ações do sector da defesa recuperam
O euro fortaleceu-se 0,6% para 1,0465 contra o dólar a meio da manhã de segunda-feira, alargando os ganhos da sessão após os dados da inflação.
A moeda única também encontrou apoio na cimeira do fim de semana em Londres, onde os líderes europeus chegaram a acordo sobre um plano coordenado para aumentar as despesas com a defesa e manter a ajuda à Ucrânia.
As taxas de rendibilidade das obrigações europeias subiram, com os mercados a digerirem o impacto combinado da inflação persistente e do aumento das expetativas de despesa pública. Os rendimentos alemães do Schatz a dois anos subiram 5 pontos base para 2,05%, enquanto os rendimentos do Bund a 10 anos subiram 6 pontos base para 2,45%.
Nos mercados acionistas, o índice Euro STOXX 50 ganhou 0,6%, enquanto o DAX da Alemanha avançou 0,8%. As ações do sector da defesa lideraram a recuperação, com a Rheinmetall a subir 17,6%, as francesas Dassault Aviation e Thales a subirem 16% e a italiana Leonardo a subir 15%, depois de os líderes europeus se terem comprometido a aumentar as despesas militares.
Na Alemanha, os relatórios sugerem que a CDU/CSU e o SPD, atualmente em negociações de coligação, estão a considerar dois fundos especiais no valor de centenas de milhares de milhões de euros para investimentos em defesa e infraestruturas. Isto deu um novo impulso às ações do sector da defesa e aos rendimentos das obrigações.