Setembro é muitas vezes um mês difícil para os mercados de ações europeias, com os principais índices e muitas empresas de topo a registarem normalmente retornos negativos.
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Há muito que o mês de setembro tem uma reputação desfavorável para os mercados acionistas mundiais, e as ações europeias não são exceção.
Os dados históricos revelam que o mês apresenta consistentemente desempenhos fracos para os principais índices continentais, refletindo o padrão sazonal negativo observado em Wall Street.
Ao longo dos últimos 30 anos, o índice Euro Stoxx 50, o principal índice de referência das acções europeias, registou uma perda média de 1,56% em setembro, ficando apenas atrás da descida de 1,59% em agosto, que é o pior mês do ano. Em 15 desses 30 anos, o índice fechou o mês no vermelho, sublinhando uma probabilidade quase nula de um resultado negativo.
A sazonalidade negativa mantém-se intacta mesmo quando se limita a análise à última década. Desde 2014, o Euro Stoxx 50 registou uma queda média de 1% em setembro, com seis em cada dez casos a terminarem em perdas.
E não é só o Euro Stoxx 50 que está a sentir a queda de setembro. O Euro Stoxx 600, que abrange uma fatia mais vasta do mercado, também registou uma queda durante este mês, com uma perda média de 0,96% desde o seu lançamento em 2002.
Este resultado reflete o desempenho do S&P 500, que perdeu cerca de 1% em média durante o mesmo mês nas últimas décadas, o pior retorno de qualquer mês para as acções dos EUA.
A fraqueza sazonal dos mercados de ações em setembro pode estar ligada a uma confluência de fatores: reequilíbrio pós-verão por parte dos investidores institucionais, incerteza macroeconómica renovada a caminho do final do ano e volumes de negociação tradicionalmente mais baixos após o período de férias.
Índices nacionais não foram poupados
Nos principais índices nacionais da Europa, o efeito de setembro é igualmente pronunciado.
O índice alemão DAX registou uma rendibilidade média de -1,62% em setembro, apenas atrás do mês de agosto em termos de fraqueza, com uma taxa de ganhos de apenas 47%.
O CAC 40 de França tem um desempenho semelhante, com um declínio médio de 1,49% em setembro, o seu mês mais fraco do ano, embora consiga uma taxa de ganhos ligeiramente melhor, de 53%.
O índice italiano FTSE MIB, apesar de ter uma média de 0% de retorno em setembro a longo prazo, está atualmente numa série de quatro setembro negativos consecutivos.
Dez ações europeias que sofreram os maiores recuos em setembro
Ao nível das acções individuais, vários dos pesos pesados da Europa demonstraram um padrão persistente de fraco desempenho em setembro, com perdas médias superiores às suas normas mensais e, em muitos casos, marcando setembro como o mês com pior desempenho do ano.
Infineon (Alemanha): O grupo de semicondutores tem uma perda média em setembro de 6,13%, o seu mês historicamente mais fraco. A ação fechou em baixa em quatro setembro consecutivos, tendo a sua pior queda de 52,34% ocorrido em 2001.
Vivendi (França): Com uma taxa de ganhos desanimadora de 33% em setembro e uma perda média de 4,07%, a empresa francesa de media registou uma queda mensal recorde de 66% em 2021.
Airbus (Holanda/França): O gigante aeroespacial caiu em seis setembro consecutivos, com uma queda média de 4,01%. O seu pior setembro ocorreu em 2001, com as acções a caírem 37,04%.
LVMH (França): O maior grupo de luxo da Europa regista, em média, uma queda de 3,42% em setembro, apesar de uma taxa de ganhos marginalmente melhor, de 53%. A pior perda de setembro ocorreu em 2001, com -34,71%.
Société Générale (França): O banco francês regista uma rendibilidade média em setembro de -3,11%, com uma taxa de ganhos de 47%. A sua queda mais acentuada foi de -40,38% em 1998.
Schneider Electric (França): A empresa de material elétrico tem uma rendibilidade média em setembro de -2,16%, tendo a sua queda mais acentuada, de 34,43%, ocorrido em 2001.
E.ON (Alemanha): A empresa de serviços públicos tem uma média de perdas de 2,18% em setembro, com uma taxa de ganhos de 43%. A sua pior queda ocorreu em 2015, com -24,03%.
Deutsche Post AG (Alemanha): O grupo de logística e correio tem uma perda média de 1,97% em setembro. Em 2002, registou a sua queda mensal mais acentuada, de -22,41%.
Kering (França): Outro operador do setor do luxo, o Kering regista uma queda média de 1,76% em setembro, com uma taxa de ganhos de 43%. O pior mês de setembro ocorreu em 2002 (-23,35%), e as ações estão atualmente numa série de quatro anos de perdas.
SAP (Alemanha): A maior empresa de software da Europa regista uma queda média de 1,6% em setembro. Uma série de seis anos de setembro negativos terminou em 2024, embora as ações tenham caído 40,98% no mês em 2002.