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Rendimento das obrigações francesas dispara e ações caem com o colapso de mais um governo

Um microfone é instalado no pátio para a declaração do primeiro-ministro cessante francês, Sebastien Lecornu, no Hotel Matignon, em Paris. 6 de outubro de 2025.
Um microfone é instalado no pátio para a declaração do primeiro-ministro cessante francês, Sebastien Lecornu, no Hotel Matignon, em Paris. 6 de outubro de 2025. Direitos de autor  Stephane Mahe/AP/Pool
Direitos de autor Stephane Mahe/AP/Pool
De Eleanor Butler
Publicado a Últimas notícias
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O primeiro-ministro Sébastien Lecornu demitiu-se menos de um dia após a nomeação do seu gabinete, assustando os investidores já desconfiados.

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O caminho de França para sair de uma situação de turbulência política voltou a ficar num impasse na segunda-feira, com a demissão do primeiro-ministro Sébastien Lecornu, menos de um dia depois da apresentação do seu gabinete.

A notícia abalou os já cautelosos investidores, empurrando as ações para baixo e os rendimentos das obrigações para cima, com os investidores a procurarem um prémio mais elevado para a arriscada dívida francesa.

Por volta das 10:30 CEST (hora local), o índice CAC 40 caía cerca de 2%, para 7.916,36. O rendimento das obrigações francesas a 10 anos subiu sete pontos-base para 3,58%, aumentando a diferença em relação ao rendimento das obrigações alemãs para um máximo de nove meses.

Entretanto, o euro caiu em relação à maioria das moedas, exceto o iene japonês, nomeadamente 0,55% em relação ao dólar.

As ações dos credores franceses Société Générale, BNP Paribas e Crédit Agricole caíram 6,21%, 5,28% e 4,85%, respetivamente.

A demissão de Lecornu, que surgiu depois de os legisladores terem criticado a composição do novo governo, torna ainda mais sombrias as perspetivas de França, que procura uma saída para a crise orçamental que tem derrubado sucessivos governos.

O país já teve cinco primeiros-ministros em menos de dois anos, uma vez que os partidos do centro, da esquerda e da extrema-direita não conseguem chegar a acordo sobre uma solução para fazer face à dívida francesa.

A dívida nacional ascende agora a mais de três biliões de euros, cerca de 114% do Produto Interno Bruto (PIB), e o fracasso na tentativa de reequilibrar as contas deixou os investidores descontentes.

"A crescente fragmentação e polarização da política interna [...] enfraquece a capacidade do sistema político para realizar uma consolidação fiscal substancial", afirmou a agência norte-americana Fitch quando baixou a notação de crédito de França no mês passado.

O antecessor de Lecornu, François Bayrou, procurou resolver o problema da dívida francesa cortando 44 mil milhões de euros do orçamento de 2026, embora as suas propostas de austeridade - que envolviam uma redução de dois dias nos feriados nacionais - tenham acabado por levar à sua queda.

Os políticos encontram-se agora num impasse, uma vez que os legisladores de esquerda procuram aumentar os impostos sobre os ricos para colmatar o défice orçamental francês, uma solução a que se opõem os legisladores pró-empresariais. Os socialistas também procuram um objetivo menos ambicioso de redução da dívida.

O presidente Emmanuel Macron fica agora com uma margem de manobra limitada, uma vez que um novo primeiro-ministro do mesmo campo político irá provavelmente chegar ao mesmo fim que os seus antecessores. Macron pode, por isso, optar por um candidato da oposição ou dissolver o parlamento, o que conduzirá a eleições.

"A demissão surpresa de Lecornu aumenta significativamente a pressão sobre Emmanuel Macron para que dissolva a Assembleia Nacional e convoque eleições legislativas antecipadas. Acreditamos que este é agora o cenário mais provável", afirmou Leo Barincou, economista sénior da Oxford Economics.

Existe também a possibilidade de Macron convocar uma votação presidencial antecipada, embora tal seja altamente invulgar.

"Os spreads das obrigações subiram, mas é provável que o impacto económico mais amplo continue a ser limitado", continuou Barincou. "A instabilidade política tornou-se uma característica enraizada no panorama francês, e nem as empresas nem os mercados são suscetíveis de mudar substancialmente as suas opiniões após a queda de mais um governo minoritário. A consolidação fiscal não irá ocorrer, mas isso nunca foi provável desde o início."

Jack Allen-Reynolds, economista-chefe adjunto da Capital Economics para a zona euro, acrescentou que, embora os spreads das obrigações francesas tenham subido acima dos valores italianos esta manhã, "o impacto negativo na economia será limitado", uma vez que as condições de financiamento do setor privado poderão não aumentar, mesmo que os custos dos empréstimos do Estado aumentem.

"Mesmo assim, a incerteza política não ajuda e é provável que o crescimento económico se mantenha moderado nos próximos anos", afirmou.

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