Um quinto das exportações da UE tem como destino os EUA. Os direitos aduaneiros sobre o setor automóvel são os que mais afetam a economia alemã, mas as potenciais tarifas sobre o setor farmacêutico poderão ter um custo substancial para a economia irlandesa.
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A Alemanha e a Irlanda destacam-se como as duas economias da UE mais expostas à ameaça de aumento dos direitos aduaneiros dos EUA, numa altura em que Bruxelas está a trabalhar para chegar a um acordo comercial com Washington, entre notícias de que as tarifas sobre os produtos farmacêuticos poderão atingir os 200%.
Em abril, quando o presidente dos EUA, Donald Trump, impôs uma nova tarifa de 25% sobre as importações de automóveis e peças de automóveis, a Alemanha foi identificada como o país da UE com mais a perder. Na altura, o grupo de reflexão Bruegel, sediado em Bruxelas, estimou que as tarifas poderiam custar 0,4% do PIB do país a longo prazo.
Enquanto se aguarda um novo acordo comercial entre a UE e os EUA, surgem outros pormenores que poderão colocar a Irlanda, a Dinamarca e a Bélgica, bem como outros países, na mira, caso Washington venha a visar o setor farmacêutico.
Países com maior exposição ao mercado americano
O impacto global na economia europeia dependerá da taxa de direitos aduaneiros que os EUA vierem a fixar e da reação da UE, mas o golpe não será repartido uniformemente.
De acordo com o Bruegel, a economia da UE enfrenta consequências macroeconómicas significativas mas controláveis.
Num relatório publicado em abril, estima-se que, em função dos cenários possíveis, o prejuízo poderá ser de cerca de 0,3% do PIB da UE, dependendo do resultado das negociações. Este valor compara-se com o crescimento real de 1,1% do PIB esperado para o bloco em 2025, de acordo com as previsões da primavera da Comissão Europeia.
O comércio com os EUA é significativo. Em 2024, os Estados Unidos eram o maior parceiro das exportações de mercadorias da UE, representando 20,6% do total exportado para fora do bloco.
Os produtos farmacêuticos representam 15% das exportações de bens da UE para os EUA. Segue-se o setor automóvel.
Enquanto não houver mais esclarecimentos sobre os potenciais direitos aduaneiros dos EUA sobre os produtos do setor farmacêutico, "o setor automóvel parece ser o mais vulnerável aos direitos aduaneiros dos EUA, uma vez que não parecem estar previstas grandes isenções", afirmou Savary. A indústria automóvel foi alvo de uma tarifa de 25% em abril.
"Os direitos aduaneiros, por si só, podem reduzir em cerca de 8% o volume total do comércio da UE nos próximos cinco anos", afirmou Rory Fennessy, economista sénior da Oxford Economics, num relatório recente.
Os países com o valor mais elevado de exportações de mercadorias para os EUA, que enfrentam a maior ameaça às suas economias, são a Alemanha, a Irlanda, Itália, França e os Países Baixos.
A economia alemã depende fortemente das exportações, impulsionadas pelo setor automóvel do país. Quase um quarto (22,7%) do total das exportações alemãs tem como destino os EUA.
"A Alemanha destaca-se como a grande economia europeia que provavelmente será mais atingida pelas tarifas dos EUA, e esperamos que o crescimento do PIB caia no segundo e terceiro trimestres", disse Andrew Hunter, diretor associado e economista sénior da Moody's Ratings, à Euronews Business.
Hunter acrescentou ainda que as economias mais pequenas, incluindo a Áustria e outras da Europa Central e Oriental, "que estão fortemente integradas nas cadeias de abastecimento industrial da Alemanha, também serão duramente afectadas".
De acordo com o Bruegel, depois de 2025, o impacto negativo a longo prazo das tarifas poderá ser de cerca de 0,4% do PIB na Alemanha, uma vez que "o efeito se tenha acumulado totalmente e os efeitos iniciais a curto prazo se tenham dissipado", afirmou Niclas Frederic Poitiers, investigador do Bruegel. "Em França, o efeito médio seria de cerca de 0,25% do PIB".
A incerteza pode levar à perda de investimentos e empregos em todo o bloco de 27 membros. Hunter afirmou que "mesmo para os países onde a exposição direta às exportações dos EUA é relativamente limitada, como França ou Espanha, é provável que o crescimento continue a ser afetado pela fraqueza e incerteza globais.
No que diz respeito aos impactos a longo prazo, a Irlanda destaca-se como um dos países mais afetados, uma vez que mais de metade das suas exportações de bens (53,7%) se destinam ao mercado dos EUA.
Muito depende de o setor farmacêutico ser ou não atingido pelas tarifas. Em caso afirmativo, "a Irlanda será a economia da UE mais afetada por estas tarifas", afirmou Mathieu Savary, estratega principal da nossa Estratégia de Investimento Europeu no BCA Research.
Como é que as tarifas farmacêuticas poderão afetar a economia europeia em particular?
A indústria farmacêutica baseada na investigação é um ativo fundamental da economia europeia. É um dos setores europeus de alta tecnologia com melhor desempenho.
Contribuiu com 311 mil milhões de euros em valor acrescentado bruto (VAB) e 2,3 milhões de postos de trabalho, direta e indiretamente, para a economia da União Europeia em 2022, de acordo com um estudo recente da PWC.
E o mercado dos EUA é crucial para o setor farmacêutico europeu. De acordo com a Federação Europeia das Indústrias e Associações Farmacêuticas, em 2021, a América do Norte representará 49,1% das vendas mundiais de produtos farmacêuticos, em comparação com 23,4% na Europa.
E mais de um terço das exportações de produtos farmacêuticos da UE destinam-se aos EUA.
Se o setor farmacêutico for atingido por uma tarifa de 25%, como prevê a Moody's nos próximos meses, "mais expostas estariam algumas economias europeias mais pequenas, como a Dinamarca, Bélgica, Eslovénia e Irlanda, que são geralmente onde pensamos que os riscos de recessão na Europa são mais elevados", afirmou Hunter.
O estratega-chefe da BCA Research acrescentou que, neste caso, "a Irlanda está particularmente exposta a este risco", citando o facto de as exportações para os EUA representarem 18% do PIB irlandês e de as exportações de produtos farmacêuticos representarem quase 55% das exportações irlandesas. De acordo com a BCA, o impacto "poderia reduzir o crescimento em 4% a 5% ao longo do tempo".
O Bruegel estimou que a perda acumulada do PIB real da Irlanda poderia ser de 3% até 2028. O grupo de reflexão também destacou o país como o mais vulnerável no que respeita ao impacto das tarifas dos EUA no emprego.
Relativamente à vulnerabilidade de um país à perda de postos de trabalho devido às tarifas dos EUA, o Bruegel afirmou que Itália era o segundo país mais exposto, com uma elevada exposição ao equipamento de transporte e um elevado nível de emprego exposto na moda e no fabrico de automóveis. O país está também muito exposto ao setor farmacêutico.
Haverá uma tarifa de 200% sobre os produtos farmacêuticos?
Trump disse na terça-feira que os produtos farmacêuticos importados para os EUA estão sujeitos a uma tarifa de 200%, sem revelar mais pormenores.
De acordo com Savary, da BCA, não é provável, porque "isso aumentaria enormemente o custo dos cuidados de saúde para os consumidores norte-americanos, o que já é uma questão importante para os eleitores".
Para ele, trata-se de uma "mensagem forte para que as empresas farmacêuticas estrangeiras baixem os seus preços e invistam na produção dos seus medicamentos nos EUA". Savary espera que "o resultado final destas conversações e ameaças seja a entrada de IDE nos EUA e o anúncio da redução dos preços dos medicamentos".
"As empresas farmacêuticas estão agora sob pressão para expandir as suas instalações de produção nos EUA, de modo a estarem efetivamente à porta dos clientes americanos", afirmou Dan Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell.