Cai excedente comercial da Alemanha para mínimo de 11 meses em setembro de 2025, com importações a subir 3,1%; exportações para os EUA recuperaram, mas mantêm queda homóloga
Saldo comercial da Alemanha encolheu novamente em setembro de 2025, para o nível mais baixo desde outubro de 2024, com a subida das importações, acima do esperado, a superar o crescimento das exportações.
Segundo dados preliminares do Instituto Federal de Estatística (Destatis), as exportações ajustadas sazonalmente aumentaram 1,4% face ao mês anterior, para €131,1 mil milhões, enquanto as importações subiram 3,1% para €115,9 mil milhões.
Saldo comercial mensal ficou em €15,3 mil milhões, face a €16,9 mil milhões em agosto e €18,0 mil milhões um ano antes.
Resultado ficou abaixo das expectativas dos economistas, que apontavam para um saldo praticamente inalterado de €16,9 mil milhões.
Nos primeiros nove meses de 2025, as exportações totalizaram €1,18 biliões, mais 0,7% face ao mesmo período de 2024. As importações cresceram mais, 4,8%, para €1,03 biliões, sinalizando uma tendência de enfraquecimento do saldo comercial anual da Alemanha.
Impulso das importações supera exportações
Apesar de as exportações alemãs terem registado uma recuperação modesta, mais 2,0% face a setembro de 2024, os volumes de importação subiram de forma mais vincada, mais 4,8% em termos homólogos.
Os dados sugerem que a procura interna revela resiliência, enquanto a procura global permanece heterogénea.
As importações provenientes de países fora da UE foram um motor decisivo da subida, avançando 5,2% no mês. Em particular, as compras à China, o maior fornecedor do país, aumentaram 6,1% em termos mensais, para €14,6 mil milhões.
As importações provenientes dos Estados Unidos cresceram ainda mais, 9,0%, para €8,7 mil milhões. As mercadorias importadas do Reino Unido dispararam 20%, para €3,6 mil milhões.
Entretanto, as exportações para os Estados Unidos recuperaram após cinco meses de contração, com uma subida mensal de 11,9% para €12,2 mil milhões. Ainda assim, ficaram 7,4% abaixo dos níveis de setembro de 2024, refletindo os efeitos persistentes das tarifas de Trump.
As exportações para o Reino Unido também registaram um aumento robusto, mais 7,1% para €7,0 mil milhões, enquanto os envios para a China caíram 2,2% para €6,7 mil milhões, permanecendo 11,9% abaixo dos níveis de há um ano.
Saldo comercial da Alemanha continua sobretudo alimentado pelo comércio intra-UE.
As exportações para Estados-membros da UE subiram 2,5% para €74,3 mil milhões, enquanto as importações provenientes desses países aumentaram apenas 1,2% para €59,3 mil milhões.
Na zona euro, as exportações cresceram 1,4% e as importações recuaram 0,7%, reforçando o saldo.
Ainda assim, o maior dinamismo veio dos membros da UE fora da zona euro, com as exportações a dispararem 5,1% e as importações a avançarem 4,9%.
Alemanha revela fragilidade nas exportações
Carsten Brzeski, responsável global de Macro no ING, descreveu os dados comerciais de setembro como “mais evidência do pequeno ressurgimento da economia alemã após o verão”, mas advertiu que a melhoria das exportações é demasiado modesta para sinalizar uma recuperação mais ampla.
Brzeski assinalou que os volumes exportados continuam abaixo dos níveis anteriores ao ‘Dia da Libertação’ e bem aquém dos valores de março de 2025.
Sublinhou mudanças estruturais mais profundas no perfil exportador da Alemanha, com a quota do comércio com os Estados Unidos e a China em queda.
As exportações para os Estados Unidos, apesar de uma subida mensal de quase 12% em setembro, representam agora apenas 9,5% do total das exportações alemãs, abaixo dos 10,5% de há um ano. A quota da China caiu ainda mais, para 5%, face a quase 8% nos anos pré-pandemia.
Olhando em frente, alertou que os exportadores alemães continuam a enfrentar desafios significativos.
“As tarifas dos EUA continuam a pesar sobre as exportações e provavelmente só mostrarão todo o impacto nos próximos meses”, disse Brzeski, acrescentando que será preciso “muita imaginação” para vislumbrar, a curto prazo, um regresso das exportações como motor principal do crescimento alemão.