O Banco Central Europeu vai provavelmente adiar uma nova redução das taxas de juro na quinta-feira, optando por esperar até poder avaliar a dimensão de um eventual golpe económico provocado pelo aumento das tarifas dos EUA.
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Dado que a economia está a evoluir relativamente bem e que as negociações comerciais com os Estados Unidos (EUA) ainda estão em curso, os analistas acreditam que o Banco Central Europeu (BCE) não tem pressa em baixar a taxa de juro de referência.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou, após a última reunião de política monetária, a 5 de junho, que o banco central está "a chegar ao fim de um ciclo de política monetária".
A instituição já baixou as taxas oito vezes desde junho de 2024. A taxa da facilidade de depósito do BCE, que os bancos podem utilizar para efetuar depósitos overnight, situa-se em 2%, contra um máximo histórico de 4%.
A autoridade monetária dos 20 países que utilizam a moeda euro tem vindo a baixar as taxas para apoiar o crescimento, depois de as ter aumentado em 2022-2023 para eliminar a inflação causada pela invasão total da Ucrânia pela Rússia e pela recuperação após a pandemia.
Os analistas acham que pode haver mais um corte nas taxas, mas apenas em setembro, já que até lá as negociações tarifárias entre a comissão executiva da UE e o governo Trump devem estar concluídas.
Poderão as tarifas influenciar a política monetária do BCE?
Trump começou por fixar uma tarifa de 20% para os produtos da UE, tendo depois ameaçado com uma tarifa de 50% após ter manifestado o seu desagrado com o ritmo das conversações. Mais tarde, enviou à UE uma carta informando os funcionários de uma potencial tarifa de 30%.
As conversações estão a decorrer dentro do prazo de 1 de agosto, mas os prazos anteriores foram ultrapassados devido ao prolongamento das discussões.
A decisão de manter as taxas inalteradas será "incontroversa" entre os membros do conselho de fixação de taxas do banco, disseram os analistas do Instituto de Investimento do UniCredit.
"À luz dos acontecimentos recentes, o risco de um cenário tarifário adverso aumentou desde a reunião de junho do BCE. Os direitos aduaneiros de 30% sobre os bens da UE ameaçados pelos EUA são muito mais elevados do que o geralmente esperado", escreveram os analistas do UniCredit.
"No entanto, a reação dos mercados financeiros à carta do presidente dos EUA, Donald Trump, à UE foi moderada, o que parece refletir as expectativas de que valor final das tarifas sobre os bens da UE será substancialmente inferior a 30%."
Com os sinais de atividade económica a manterem-se razoavelmente bem, "o BCE pode dar-se ao luxo de esperar para ver qual será o resultado das negociações comerciais".
As reduções das taxas do BCE ajudaram a apoiar a atividade económica, reduzindo o custo do crédito para os consumidores e as empresas adquirirem bens. As taxas mais elevadas têm o efeito oposto e são utilizadas para arrefecer a inflação, reduzindo a procura de bens.
O crescimento na zona euro foi relativamente forte, com 0,6% no primeiro trimestre, embora isso se tenha devido, em parte, à aceleração dos envios de mercadorias para tentar vencer as tarifas. A inflação caiu de dois dígitos no final de 2022 para 2% em junho, em linha com o objetivo do BCE. Um euro mais forte, que reduz o preço das importações, e preços globais do petróleo mais baixos ajudaram a manter a inflação moderada.
O euro mais forte, que subiu 13% este ano para 1,17 dólares, atraiu a atenção como um potencial amortecedor do crescimento, e o vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, disse que qualquer movimento rápido acima de 1,20 dólares poderia ser "muito mais complicado". Mas o BCE normalmente não tem como objetivo a taxa de câmbio e considera-se que a subida do euro é menos o resultado da força da Europa e mais o resultado de um dólar mais fraco, pressionado pela incerteza dos investidores quanto à trajetória futura da inflação, do crescimento e da dívida pública nos EUA.