A UE vai contrair um empréstimo conjunto de 90 mil milhões de euros para apoiar a luta da Ucrânia contra a Rússia. Os fundos serão desembolsados gradualmente e sujeitos a condições. A Hungria, a Eslováquia e a Chéquia não participarão neste programa.
Acaba o empréstimo de reparação, começa a dívida comum. Foi este o acordo a que chegaram os 27 líderes da União Europeia na cimeira decisiva desta semana.
Com o empréstimo de reparação definitivamente excluído, o bloco passa a recorrer a empréstimos comuns para obter 90 mil milhões de euros para satisfazer as necessidades orçamentais e militares da Ucrânia nos próximos dois anos.
É uma solução mais simples, mais rápida e mais previsível do que o esquema de alto risco de usar os ativos russos congelados. Mas a dívida conjunta começa já a pesar nas contas dos Estados-membros.
Eis o que precisa de saber sobre o plano.
Regresso aos mercados
Uma vez que nem a UE nem os seus Estados-membros têm 90 mil milhões de euros àndisposição neste momento, a Comissão Europeia irá aos mercados e obterá o dinheiro a partir do zero, emitindo uma mistura de obrigações a curto e a longo prazo.
O dinheiro será distribuído gradualmente para garantir um fluxo constante de assistência à Ucrânia, que precisa de uma nova tranche já em abril. O país poderá utilizar os fundos tanto para fins militares como para fins orçamentais, o que lhe permitirá uma maior flexibilidade.
Entretanto, o orçamento da UE absorverá as taxas de juro para poupar a Ucrânia, já fortemente endividada, de qualquer encargo adicional. A Comissão estima que, com as taxas actuais, os pagamentos de juros ascenderão a 3 mil milhões de euros por ano. Isto significa que o próximo orçamento da UE (2028-2034) terá de prever cerca de 20 mil milhões de euros.
Os Estados-membros partilharão os juros de acordo com o seu peso económico. A Alemanha, França, Itália, Espanha e Polónia suportarão os custos mais elevados.
De acordo com a Comissão Europeia, os 90 mil milhões de euros não serão contabilizados nos níveis de endividamento nacionais, uma vez que a emissão será feita exclusivamente a nível da UE.
Rolagem eterna
Nos termos de um acordo de empréstimo sem recurso, a Ucrânia só terá de pagar os 90 mil milhões de euros depois de a Rússia cessar a guerra e concordar em pagar indemnizações.
Dado que Moscovo excluiu enfaticamente a possibilidade de qualquer compensação, a Comissão está preparada para distribuir o passivo ao longo do tempo, de modo a que a Ucrânia não tenha de pagar do seu bolso, o que será doloroso depois de sofrer tanta devastação.
"O pressuposto é que, atualmente, se trata de um empréstimo sem recurso à Ucrânia, que só será pago quando houver reparações e, por conseguinte, esta dívida vai ser renovada até essa altura", explicou um alto funcionário da Comissão.
Mas pode essa renovação perpetuar-se?
Parece pouco provável. A dada altura, a UE terá de decidir o destino dos 90 mil milhões de euros para deixar de pagar as taxas de juro. O método de eleição será o orçamento da UE, que atuará como garante final para assegurar que os investidores sejam sempre reembolsados.
As três opções de não-participação
A razão pela qual a dívida conjunta da Ucrânia é agora possível é que, tal como foi noticiado pela Euronews durante a cimeira, a Hungria, a Eslováquia e a Chéquia concordaram em não vetar a dívida em troca de ficarem isentas.
Isto é fundamental porque, de acordo com as regras actuais, o orçamento da UE não pode ser utilizado para angariar fundos para um país não pertencente à UE. Qualquer alteração nesse sentido requer a aprovação por unanimidade.
A Hungria, a Eslováquia e a Chéquia comprometem-se a assegurar essa unanimidade. Em contrapartida, o bloco ativará o chamado mecanismo de "cooperação reforçada" para os poupar a quaisquer custos e responsabilidades associados aos 90 mil milhões de euros.
Os outros 24 países assumirão a sua parte dos juros. Mas a mudança será mínima, uma vez que os três países que não participam na cooperação representam apenas 3,64% do PIB do bloco.
A isenção também terá um carácter institucional. Quando as regras orçamentais forem alteradas e a "cooperação reforçada" for acionada, os três países perderão o direito de voto para aprovar o regulamento que estabelecerá o novo programa de assistência. Na prática, ficarão afastados da iniciativa.
Cordas amarradas
A Comissão tenciona reciclar a proposta de empréstimo de reparação, agora descartada, para criar o empréstimo comum de 90 mil milhões de euros.
Por conseguinte, a Ucrânia estará sujeita às mesmas condições para receber os fundos.
Uma delas é uma cláusula de "não reversão" que ligará a ajuda às medidas anti-corrupção que Kiev deve implementar para avançar na sua candidatura à adesão à UE. O país foi recentemente abalado por um escândalo de corrupção no sector da energia que provocou numerosas demissões, incluindo a de Andriy Yermak, chefe de gabinete do Presidente Zelenskyy.
Se Kiev der um passo atrás na luta contra a corrupção, como aconteceu por breves instantes no verão, quando pôs em causa a independência de duas agências anticorrupção e deu origem a protestos generalizados, os pagamentos serão suspensos.
Haverá também salvaguardas para reforçar a supervisão da forma como a Ucrânia atribui os contratos de defesa, que foram fonte de controvérsia no passado.
Além disso, serão estabelecidos critérios "Made in Europe" para garantir que os 90 mil milhões de euros fomentem as indústrias de defesa nacionais da Ucrânia e da Europa. Só quando o equipamento não estiver disponível no continente é que serão permitidas compras fora da Europa.
Ativos ainda em cima da mesa
O recurso à dívida conjunta significa que os saldos de caixa dos ativos russos não serão tocados, como estava inicialmente previsto no empréstimo de reparação. No entanto, nas suas conclusões, os líderes da UE afirmam que se reservam "o direito" de utilizar os ativos, ou pelo menos tentar, no futuro, como forma de reembolsar o empréstimo de 90 mil milhões de euros.
"Para mim, é muito difícil e muito prematuro dizer hoje como é que isto se vai traduzir em termos reais", disse um alto funcionário da Comissão quando questionado sobre o significado. "Penso que a mensagem é bastante política, ou seja, que a opção de utilizar os ativos de tesouraria do Banco Central russo não está fora de questão".
A inclusão dos ativos na redação final é considerada uma forma de apaziguar os países que mais apoiaram o empréstimo de reparações, em particular a Alemanha, e que tinham publicamente excluído a ideia de um empréstimo comum.
O Presidente Zelenskyy saudou a decisão como uma "importante vitória" para o seu país: "Sem estes fundos, seria muito difícil para nós. Em todo o caso, isto está relacionado com as reparações russas", afirmou. "Para nós, trata-se de um reforço. É um sinal para os russos de que não vale a pena continuarem a guerra porque nós temos apoio financeiro e, por isso, não vamos entrar em colapso na linha da frente. Vamos apoiar o nosso exército e o nosso povo".